手持智能影像领域的竞争惨烈程度，已远超想象。
4月28日，影石创新(688775.SH)发布的业绩公告显示，今年第一季度实现营业收入24.81亿元，同比大幅增长83.11%；净利润8462.02万元，同比下降52.02%；连续第三个季度下滑；扣非净利润6225.50万元，同比下降61.27%。
影石创新成立于2015年，主营全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售。2025年6月，公司成功登陆上交所科创板，被誉为“智能影像第一股”。
面对增收不增利的局面，影石创新创始人、董事长刘靖康在年报《股东信》中明确透露原因：主动加大战略研发与市场开拓、存储元器件涨价、行业竞争加剧导致毛利率下降等。
影石创新盈利能力下降，也直接导致其上游核心光学供应商弘景光电(301479.SZ)业绩承压。
数据显示，弘景光电今年第一季度实现营收3.13亿元，同比增长12.39%；归母净利润2551.12万元，同比下降26.33%，为近三年同期最低。
弘景光电是影石创新光学镜头与影像模组第一供应商。2022年，弘景光电成功研发设计了领先于行业的4800万像素全景相机光学镜头及摄像头模组，搭载该款摄像头模组的影石X3产品一经推出便迅速走红，自此奠定了在影石创新供应体系中的重要战略地位。
弘景光电多次在互动平台上回复投资者提问时明确表示，“公司是影石创新重要供应商之一”。
根据公开信息，2022年至2025年，影石创新为弘景光电贡献了32.20%、45.84%、47.59%和52.29%的收入。这表明双方合作力度持续加强的同时，弘景光电对单一大客户的依赖性也更强。
也正是基于此，包括光学镜头和摄像头模组在内，弘景光电收入结构发生显著变化，其车载业务占总收入比重从2021年的71.58%降至2025年的20.60%，车载镜头供应商的概念正在淡化。
2025年，弘景光电的光学镜头产品毛利率为34.04%，较上年同期下滑了6.22个百分点；摄像头模组产品毛利率为16.86%，较上年同期下滑了3.06个百分点。
值得注意的是，在行业新晋供应商融光光学的业务经营中，影石创新不仅是其重要客户，也是产业投资者之一。鉴于这样微妙的关系，有专业人士分析认为，影石创新可能会对融光光学进行战略性资源倾斜，原有供应体系势必受到一定影响。
刘靖康表示，在继续守住全景相机、拇指相机、运动相机这三大核心业务的基础上，影石创新正把资金和精力投向更多新赛道。一方面，公司布局了两款无人机，其中影翎A1全景无人机已经上市，同时还在研发云台相机、无线领夹麦克风以及另外三个全新品类；另一方面，公司还启动了三款芯片的定制开发，目的是补齐自身的技术短板，构建更完整的产业链优势。
他解释称，影石创新目前有超过60%的营收来源于七八年前率先开创的原创性细分品类。为避免陷入消费电子硬件市场的“单品诅咒”，公司需要持续拓展影像边界。
影石创新于2025年下半年宣布进军消费级无人机市场，推出“影翎”品牌，这被市场视为攻入大疆核心业务腹地的动作。
谈及与大疆的竞争，刘靖康在发布的股东信中表示，与巨头竞争是每个公司无法忽略的成长路径。
2025年以来，大疆持续加码运动相机市场，并多次主动降价促销。2025年第三季度，大疆Osmo Pocket 3全能套装降价900元，Osmo Action 4标准套装降价949.8元；影石X5降价800元，GO 3S降价700元跟进。价格竞争对影石利润形成挤压。
此外，双方还引发了专利权属纠纷。
今3月，大疆就6项涉及飞控、结构、影像处理的核心专利权属提起诉讼。
大疆认为，这些涉案专利是多名前大疆核心研发人员在离职不满一年内完成，技术内容与其在大疆原岗位任务“密切相关”，按专利法规定，应属大疆的职务发明，影石创新未经授权使用相关专利，构成侵权。
影石创新则表示不认可大疆的控诉，称涉案员工均为大疆离职后一年内加入，相关专利申请均为其在影石创新任职期间内产生的自主创新成果。
截至目前，双方的诉讼仍在进程之中。
另一方面，对高利润手持终端赛道虎视眈眈已久的小米、OPPO、vivo荣耀等手机品牌在2026年均将以云台相机切入，宣告消费级智能影像大战全面打响。
这背后，注定会形成光学供应商阵营新一轮的拉锯。