中控技术
重点机构：睿郡资产、高毅资产、千合资本、嘉实基金、泓德基金、富国基金
调研摘要：
问：今年以来，公司海外业务的进展情况如何？
答：公司上半年公司在海外市场布局方面取得了良好的进展，新签海外合同3.04亿元，同比增加109.6%。
上半年，公司持续加大在东南亚、中东、非洲、欧亚等海外地区的市场布局和开拓，不断提升海外本地化运营能力，为海外用户提供更为优质的服务，已成功将公司核心产品应用推广至50多个国家。在新加坡、沙特阿拉伯、荷兰、日本、印度、马来西亚、印度尼西亚等国家设立子公司，不断提升海外本地化运营能力。锚定这些地区的广阔的市场空间。
第三季度，公司海外业务持续推进，连续中标中国石油塞浦路斯FSRU及天然气终端项目、中博化工埃及350吨硫酸厂项目、山东信和孟加拉JAMUNA纸业总包项目、哈电国际墨西哥曼萨尼约350MW联合循环项目等系列项目，不仅充分展示了公司作为流程工业智能制造整体解决方案供应商的领先地位和强大的国际竞争力，也为公司国际化进程注入了新的活力。
此外，今年9月，公司与沙特阿美共同打造的防爆巡检机器人等产品亮相沙特NET0THON展会，充分彰显公司国际竞争实力。10月，公司海外的首家5S店——沙特AlKhobar5S店落成开业，这将成为产业链上下游合作伙伴交流合作、共创未来的重要平台，也是公司对海外服务“本地化”承诺的实际落实。
公司正在积极寻求全球行业高端产品及技术供应商合作落地，将持续为全球领域市场和用户提供智能制造解决方案，不断拓展国际化生态圈及全球化布局运营能力。
问：前三季度公司管理费用率、销售费用率延续下降态势，公司主要采取了哪些措施来提升经营效率？
答：前三季度，公司管理费用率为5.71%，同比下降0.8个百分点，销售费用率为9.29%，同比下降1.25个百分点。
主要得益于公司持续推进市场LTC、研发IPD、供应链ISC、财务IFS等流程变革项目，运营管理能力不断深化，优化升级了营销服务组织架构，公司全面落实推进“铁三角”阵型协同营销模式，精准深度挖掘用户的差异化需求，持续开拓中高端市场，实现大客户深度战略合作及大项目网格化全覆盖管理，有效的控制了公司管理费用率和销售费用率。未来，公司将继续提升运营效率，优化组织管理，以变革管理的模式支持公司组织与业务长期适配和发展。
券商研报：
君实生物-U
重点机构：景顺长城基金、易方达基金、汇添富基金、富国基金、万家基金
调研摘要：
问：FDA获批以后，特瑞普利单抗全球商业化规划？
答：特瑞普利单抗在FDA的获批是一项重要的出海里程碑，后续特瑞普利单抗的国际化进程将加快。其他地区中：
(1)特瑞普利单抗一线治疗鼻咽癌和一线治疗食管鳞癌的的上市许可申请已获得欧洲药品管理局(EMA)和英国药品和保健品管理局(MHRA)受理，正在审评过程中；
(2)公司已与Hikma、Dr. Reddy’s、康联达生技等合作伙伴在中东和北非、拉丁美洲、印度、南非、东南亚等超过50个国家达成商业化合作。公司及各合作伙伴将尽快启动特瑞普利单抗在合作区域的上市申报进程，并积极探索更多适应症在部分地区上市的可能性；
(3)奥比斯项目(Project Orbis)由FDA肿瘤学卓越中心(OCE)发起和倡导，为FDA和其它国家及地区的监管机构搭建合作机制和框架，允许不同监管机构共同审评肿瘤药品的注册申请，目前已有澳大利亚药品管理局(TGA)、新加坡卫生科学局(HSA)、加拿大卫生部(HC)、MHRA等7家监管机构参与。申请Project Orbis的药物，其适应症必须为肿瘤类疾病。一般情况下，该申请应该符合FDA优先审评的标准，即药物旨在治疗严重疾病并且药物如果获得批准，将显著提高治疗的安全性或有效性，并且药物本身有较大的影响力和重大的临床优势。一旦临床试验获得了初步结果后，就可以向FDA提交Project Orbis的纳入申请。公司初步评估特瑞普利单抗鼻咽癌适应症符合该申请标准，将有望在多个适用该路径的国家和地区探索快速上市的可能。
此外，PD-1抑制剂作为肿瘤免疫(I-O)战略的基石，旨在延长癌症患者的生存期，公司亦将与合作伙伴共同探索特瑞普利单抗与其他I-O药物联用的可能性，包括特瑞普利单抗联合公司自主研发的tifcemalimab、抗TIGIT单抗(代号：TAB006/JS006)，及特瑞普利单抗联合靶向肿瘤微环境的I-O药物(如casdozokitug和Coherus管线中的CCR8抑制剂CHS-114)，以拓展能够得到生存获益改善的癌症患者数量，并实现更多适应症的获批上市。
上述特瑞普利单抗在更多国家和地区的上市申请及审评进程具有不确定性，相关事项后续的重要进展请以公司公告为准。
券商研报：
吉比特
重点机构：中欧基金、泓德基金、嘉实基金
调研摘要：
问：公司采用“小步快跑”的研发模式，之前的产品品类是放置类偏多，而有些品类的产品前期留存虽然不是很好，但到了项目后期，它们的留存表现也是能提升的，想请问公司未来在品类拓展方面是如何规划的？还是会以放置类、MMORPG为主吗？会不会去尝试其他新品类？
卢竑岩：首先，我们在大的品类方向上没有变化，因为这也需要逐步的经验积累，无论是成功的经验还是失败的经验。然而，我们不会仅仅局限于我们聚焦的三个品类，最终还是取决于制作人的个人意愿。我们不会因为制作人有兴趣尝试其他品类就限制他们，也不会因为制作人选择了我们聚焦的品类就一味支持。我们一是看制作人意愿，二是看制作人的能力。综合来看，在我们聚焦的品类上，我们能够提供更多的支持，包括资金、经验，以及成熟的解决方案，因为我们在这些品类上已经有了很好的积累。
放置类这一品类实际上非常广泛，因为它并不受限于特定的题材，而更注重提供一种轻松的游戏体验，无需玩家深度参与的游戏形式。
问：《问道手游》《一念逍遥》这两款产品在今年出现了一些用户流失的情况，是因为市场竞争的加剧吗？此外，《一念逍遥》上线时间较短，《问道手游》上线时间较长，在出现用户流失这一情况时，我们对后续用户回流情况有大致展望吗？
卢竑岩：《问道手游》上线时间较长，因此它的整体表现较为稳定。言下之意，那些容易流失的用户在几年前就已经流失了，现在已经进入了后期相对稳定的阶段。相比之下，《一念逍遥》它上线时间较短，运营时间仅有两年多，类似于《问道手游》的早期阶段，它的流失情况会相对明显一些。
关于用户回流情况，总体来说，我们认为回流的用户数量肯定会比流失的用户数量要少，这导致了整体的日活跃用户数(DAU)呈现缓慢下降的趋势，尤其在《一念逍遥》中表现得更明显一些。从长尾的角度来看，这个趋势将来会稳定下来，但具体什么时间能趋于稳定目前还很难判定。
券商研报：
