4月29日，华纳药厂发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为12.93亿元，同比增长12.74%；归母净利润为1.83亿元，同比增长13.71%；扣非归母净利润为1.61亿元，同比增长14.05%；基本每股收益1.95元/股。
公司自2021年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为6566万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华纳药厂2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.93亿元，同比增长12.74%；净利润为1.73亿元，同比增长7.86%；经营活动净现金流为1.56亿元，同比增长35.67%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.94%，营业收入同比增长12.74%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
15.28% |
20.62% |
12.74% |
| 应收账款较期初增速 |
33.81% |
7.66% |
27.94% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.898低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.05亿 |
1.15亿 |
1.56亿 |
| 净利润（元） |
1.45亿 |
1.61亿 |
1.73亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.72 |
0.71 |
0.9 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.9低于行业均值1.91，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.05亿 |
1.15亿 |
1.56亿 |
| 净利润（元） |
1.45亿 |
1.61亿 |
1.73亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.72 |
0.71 |
0.9 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
1.59 |
1.48 |
1.91 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为67.71%，同比下降6.46%；净利率为13.41%，同比下降4.33%；净资产收益率（加权）为11.93%，同比下降24.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为73.12%、72.39%、67.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
73.12% |
72.39% |
67.71% |
| 销售毛利率增速 |
3.82% |
-0.44% |
-6.46% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.26%，14.02%，13.41%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
15.26% |
14.02% |
13.41% |
| 销售净利率增速 |
8.45% |
-8.1% |
-4.33% |
?销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为67.71%高于行业均值53.06%，存货周转率为1.3次低于行业均值3.87次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
73.12% |
72.39% |
67.71% |
| 销售毛利率行业均值 |
55.25% |
56.9% |
53.06% |
| 存货周转率（次） |
1.35 |
1.3 |
1.3 |
| 存货周转率行业均值（次） |
2.93 |
2.77 |
3.87 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为24.2%，15.81%，11.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
24.2% |
15.81% |
11.93% |
| 净资产收益率增速 |
4.76% |
-34.67% |
-24.54% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.27%高于行业均值-1.83%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-290.04万 |
-270.14万 |
-453.17万 |
| 净资产（元） |
6.63亿 |
14.79亿 |
16.59亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-0.44% |
-0.18% |
-0.27% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
-2.34% |
-1.65% |
-1.83% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为17.44%，同比下降1.44%；流动比率为4.23，速动比率为3.08；总债务为1005万元，其中短期债务为1005万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.79、1.54、1.36，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.79 |
1.54 |
1.36 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为219.5万元，较期初变动率为47.72%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
148.57万 |
| 本期其他应收款（元） |
219.47万 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为33.36%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
8277.81万 |
| 本期其他应付款（元） |
1.1亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.29，同比下降4.6%；存货周转率为1.3，同比增长0.58%；总资产周转率为0.68，同比下降19.48%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.3低于行业均值3.87，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
1.35 |
1.3 |
1.3 |
| 存货周转率行业均值（次） |
2.93 |
2.77 |
3.87 |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.07，0.84，0.68，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
1.07 |
0.84 |
0.68 |
| 总资产周转率增速 |
2.98% |
-21.36% |
-19.48% |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长63.76%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
4304.99万 |
| 本期在建工程（元） |
7049.83万 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为326万元，较期初增长1290.21%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
23.45万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
325.96万 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长1165.17%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
188.39万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
2383.4万 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长40.82%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
5756.43万 |
| 本期无形资产（元） |
8106.27万 |
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