来源 :泽润基金2023-08-16
据最新发布的中芯国际二季度业绩报表显示，该公司的营收、经营利润和净利润都呈现下降趋势。二季度营收达到了15.6亿美元，同比下降了18%；经营利润为7980万美元，同比下降了85.2%；净利润为4.03亿美元，同比下降了21.7%。值得关注的是，毛利率仅为20.3%，同比下滑了19.1个百分点。这意味着受到半导体行业不景气的影响，中芯国际在这一季度的收入和利润表现不佳。此外，中芯国际的产能利用率也下降了20个百分点，从去年同期的97.1%跌至当前的78.3%。
尽管业绩下滑是不容忽视的，但它并不能完全说明中芯国际的现状。毕竟，这是整个半导体行业的普遍趋势，而中芯国际所面临的挑战很可能也与行业整体形势相对应。
中芯国际回归中国
从中芯国际的营收结构可以看出，公司的回归中国的趋势愈发明显。数据显示，目前中国区收入占中芯国际营收的比例为79.6%，创下了历史新高。相比之下，美国区收入占比已从去年同期的18.9%降至17.6%。这意味着中芯国际对于中国市场的依赖程度不断提高，而接受美国客户订单的频率却在下降。
尽管如此，中芯国际并非没有抗风险能力。这一趋势的产生也与中国市场的巨大需求有关。根据一位院士的预测，国内晶圆需求与当前产能的差距至少相当于中芯国际的8倍。因此，中芯国际在回归中国市场后，只要不断提升技术实力，订单供不应求的情况并不会让它承受太大的压力。
然而，中芯国际过度依赖中国市场也存在风险。一家企业的收入应该相对均衡，业务分布广泛，这样才能保持稳健的经营状况。如果某一地区市场出现问题，其他地区可以互相支撑。而中芯国际收缩海外市场的经营范围，减少对美国和其他海外市场收入的依赖，这样的做法并不利于企业的长远发展。
半导体行业的全球格局
在全球半导体行业中，由美国市场主导，制造则主要集中在海外。根据美国半导体协会的数据，85%的芯片销量在美国市场，但只有10%在美国生产，其余90%是委外生产。因此，中芯国际收缩对美国的业务，减少美国市场份额的决策，可以说在一定程度上影响了美国的半导体产业。
然而，这并非是非此即彼的选择。中芯国际在中国市场的蓬勃发展不仅有利于公司自身的壮大，也有助于推动中国在半导体领域的发展。对于全球半导体行业而言，中芯国际回归中国并非只是单纯的市场竞争，而是为了构建更加均衡和稳定的全球产业格局。
中芯国际作为中国大陆最大的芯片代工厂，在二季度的业绩报表中表现不佳，受到半导体行业整体不景气的影响。然而，值得注意的是，中芯国际回归中国市场的趋势逐渐明显，中国区收入占比不断上升。与此同时，美国区收入占比下降，说明中芯国际逐渐减少了对美国市场的依赖。这一趋势的背后是中国市场庞大的需求，预计至2025年，国内晶圆需求将超过中芯国际当前产能的8倍。
尽管过度依赖中国市场带来风险，但中芯国际作为全球半导体行业的重要角色，其回归中国市场有助于促进中国半导体产业的发展，同时也有助于构建更加均衡和稳定的全球产业格局。面对半导体行业的挑战和机遇，中芯国际需要不断提升技术实力，同时保持对全球市场的敏感度和灵活性，才能实现稳定和可持续的发展。