慧为智能（832876）披露对北交所2024年年报问询函回复：近三年毛利率变动与行业可比公司变动趋势基本相符

　　7月7日，慧为智能（832876）披露对北交所2024年年报问询函回复，其中，公司被要求结合行业发展态势、自身经营情况、同行业可比公司情况等，说明近三年毛利率持续下滑的原因及合理性。

　　在问询中，北交所指出，2024 年公司实现营业收入 4.37 亿元，同比减少 6.94%；归母净利润 154.82 万元，同比减少 67.55%；扣非后归母净利润-128.53 万元，同比减少 213.93%；经营活动现金流量净额 3474.83 万元，同比增长 272.84%。2022-2024 年整体毛利率分别为 20.54%、15.21%、14.79%，持续下滑。对此，北交所要求企业结合行业发展态势、自身经营情况、同行业可比公司情况等，说明近三年毛利率持续下滑的原因及合理性。

　　在回复中，慧为智能表示，近三年来，公司综合毛利率整体呈下滑趋势，2025 年第一季度较 2024 年度有小幅回升。2022 年至 2024 年公司综合毛利率呈现持续调整的态势，分别为 20.54%、15.21%和 14.79%，这一变动主要源于各业务板块的结构性调整及市场环境变化。其中，消费电子类业务作为最重要的收入来源，其产品毛利率从 2022 年的 16.51%下降至 2024 年的 8.61%，是影响综合毛利率的主要因素；商用 IoT 类业务毛利率相对稳定；其他类业务毛利率整体下滑并趋于稳定，分别为 16.91%、11.36%和 11.85%。

　　(1)消费电子类业务

　　2022 年至 2024 年，公司消费电子类业务销售收入分别为 21,748.42 万元、23,651.81 万元和 19,827.26 万元，毛利率分别为 16.51%、10.94%和 8.61%。

　　2022 年，全球消费电子行业面临严峻挑战。后疫情时代下，多重不利因素叠加影响行业发展。在此背景下，消费电子产品需求显著萎缩，其中面向个人消费者的产品如手机、笔记本电脑与平板电脑市场需求同比下降幅度较大。2023 年，受全球宏观经济波动及行业周期性调整影响，全球消费电子市场需求相对低迷。

　　在此背景下，公司为维持市场份额，对主要客户的产品定价进行了策略性调整。公司消费电子类业务的主要客户之一因承接了政府数字化教育项目，在 2023 年与公司交易量持续扩大，公司消费电子类业务销售规模有所增加。该客户对国内市场较为熟悉，议价能力强，采购体量大，且与公司合作时间较长。2023 年公司主要原材料市场价格有一定下滑，应客户要求公司下调了与其交易的产品价格，且当期的新品定价也相对较低，公司与该客户交易的整体毛利率下降。随着公司与其 2023 年度销售规模及占比的增加，导致公司消费电子类业务的整体毛利率有所下滑。此外，为寻求更多合作机会，拓展业务板块，在客户成本控制严格的背景下，公司以较低毛利获取了另一主要客户的运营商项目订单，进一步拉低了消费电子类业务的综合毛利率。最后，2023 年因消费电子行业需求下滑，下游部分客户进入了消化库存阶段或自身业务缩减，高毛利产品销售占比下降。

　　2024 年，随着新一代人工智能技术、云计算及边缘计算技术的深度融合，创新产品品类持续涌现。同时，AI 技术深度赋能消费电子终端升级迭代，典型代表如 AIPC 的规模化商用，带动了消费电子市场的温和复苏，但消费电子产品属于成熟品类，传统产品需求增长有限，行业竞争格局尚未根本改善，随着更多厂商涌入该领域，价格战加剧，竞争仍较为激烈，消费电子类产品的销售均价持续下降，导致该类产品毛利率暂未恢复。

　　(2)商用 IoT 类业务

　　商用 IoT 类业务方面，公司近三年毛利率保持相对稳定，2023 年微降 1.61 个百分点后，2024 年回升 0.49 个百分点至 26.40%。

　　2022 年，商用 IoT 终端行业在多重挑战中展现出较强韧性。尽管面临全球芯片短缺、供应链中断等不利因素，行业仍保持稳健发展态势。这一增长主要得益于随着 5G 商用持续推进，千行百业数智化转型加速，物联网下游场景如智慧家庭、智慧城市、智慧零售、智慧制造等不断丰富，物联网产业链各环节市场空间逐步打开。

　　2023 年，在面向企业用户的商用 AIoT 终端领域，伴随人工智能技术对 IoT 设备端的持续赋能，正逐渐成为传统行业智能化升级的重要通道和物联网产业未来发展的大趋势。公司重点发展的 AIoT 垂直市场领域有智慧商业、智慧教育、智慧工厂和大健康等，通过云与人工智能技术在各个领域不断深入融合，公司的 AIoT 终端产品，如智能零售终端、智能视频会议终端、桌面云终端、边缘计算设备等，正在被广泛应用在这些长生命周期的垂直市场。2023 年，商用 IoT 类业务毛利率的小幅波动主要源于网络视讯类客户需求变化：一方面，网络视讯类主要客户之一是智慧法院相关业务提供商，2023 年各地方对云法庭投入有所缩减，该客户采购需求下降；另一方面，视频会议设备市场受到云会议解决方案的冲击，对应客户需求萎缩。2024 年，随着行业应用场景的拓展和客户结构的优化，该业务板块收入和毛利率已呈现企稳回升态势。

　　近三年，同行业可比公司中除智微智能 2024 年度毛利率同比增加了 5.02 个百分点外，亿道信息、光弘科技和环旭电子的毛利率均呈现一定幅度下滑，公司近三年毛利率变动与行业可比公司变动趋势基本相符，符合行业发展趋势。

　　同壁财经了解到，公司是处于电子通讯领域的 ODM 原始设计制造提供商，专注于为全球客户提供智能终端设备的解决方案，提供包括解决方案的研发设计服务及整机研发制造交付。