来源 :犀牛之星2024-08-30
欧康医药（833230）发布公告称，公司于8月28日接待申万宏源证券、晨燕资产、国泰基金等13家机构的调研。
调研的主要问题及公司回复概要
问题1、公司槐米系列有哪些产品，各产品的占比如何，客户是哪些，上半年下滑，未来这些情况如何预计？
回复：公司槐米系列产品主要有槲皮素、EP芦丁、曲克芦丁、芦丁、鼠李糖等；其中槲皮素作为公司槐米系列主要产品，占比较大，主要运用领域为保健品、膳食补充剂等，客户主要集中于美国、加拿大、澳大利亚等市场；EP芦丁一方面作为原料药主要用于欧洲市场，另一方面作为食品添加剂主要用于日本市场。2024年上半年，公司槐米系列产品营业收入同比下降14.57%，主要系芦丁和鼠李糖销售减少，槲皮素产品价格虽同比下降，毛利率降低，但槲皮素销量同比增加30.40%，其销售收入同比增加10.39%。经历过公共卫生事件和市场优胜劣汰之后，预计未来槐米系列主要产品槲皮素市场趋于稳定，价格暂不会大幅度涨跌，营业收入将在合理范围内波动。
问题2、枳实系列主要有哪些产品，占比较高的产品有哪些，客户是谁？上半年的业绩增长比较快，量和价是哪个起主导作用？
回复：公司枳实系列产品主要有地奥司明、新甲基橙皮苷二氢查尔酮（以下简称“NHDC”）、枳实黄酮。其中地奥司明作为公司枳实系列主要产品，占比较大，主要运用领域为原料药、功能食品等，客户主要集中于欧洲、俄罗斯等市场。2024年上半年，NHDC产品在境内市场开发取得较大突破，销量同比上升964.27%，主要系该产品作为甜味剂运用于食品添加剂领域，有较为广阔的运用场景和充足的市场需求。2024年上半年，公司枳实系列产品营业收入同比上升149.11%，主要系地奥司明产品新客户开发成功带来销量同比增加48.46%，同时NHDC产品市场销量与价格齐升带来收入大幅增长。
问题3、公司两大系列产品在下游领域销售占比如何？以什么为主？
回复：最近三年公司槐米系列产品作为保健品在境外销售占比较大，去年开始枳实系列产品市场进一步开拓带来销售收入逐渐增加，同时槲皮素价格下降带来了销售收入占比的下降。目前公司加大NHDC作为代糖产品在国内外的食品添加剂市场的开发，地奥司明、柑橘黄酮产品国内原料药市场的开发，预计未来三年枳实系列占比将较快上升。
问题4、公司通过美国FDA现场检查的意义及对公司的影响？
回复：2024年6月公司通过美国FDA现场检查，此次检查主要涉及出口食品原料（槲皮素、芦丁、盐酸小檗碱等产品）的生产制造，检查涵盖了质量体系、生产体系、设备设施体系、实验室控制体系、物料管理体系等。此次现场检查的顺利通过，标志着公司在食品原料质量管理体系和生产环境设施等方面符合美国FDA要求，提高了公司国际市场竞争力，为公司持续拓展美国市场提供了保障，对公司后期经营业绩具有积极影响。
问题5、公司原料价格波动较大，请问公司近来原料情况及未来预计？
回复：2021年原料槐米大幅减产，又遇槲皮素需求不断增加，导致原料供不应求的局面。进入2022年度原料收购期槐米收成回归正常，自第三季度起槐米价格随之下降，此后槐米价格在小范围内涨跌。近年来，公司加大了槐米种植基地的合作建设工作，以保障原材料的供应稳定。2024年槐米收购季节即将结束，初步来看收成正常，无大幅减产情况，另外槲皮素市场需求逐步稳定回升，预计后期原料价格将在合理范围内波动。
问题6、请介绍一下NHDC产品。
回复：公司NHDC产品主要作为甜味剂，运用于食品添加剂，具备以下特性：
（1）甜度高，甜度为蔗糖的1500-1800倍，成本相对较低；
（2）热量较低，适合做代糖产品；
（3）口感好，没有后苦味，复配后可以掩盖其他甜味剂的后苦味；
（4）甜度饱满，后甜持久。
作为枳实系列产品之一的NHDC，其产品特点鲜明、市场运用领域广阔，是公司践行“三步两横一纵”发展战略中重要一环。从2023年开始，公司从市场开发、产能建设和原料布局等方面进行了全面建设，将会成为公司新的业绩增长点。