来源 :同壁财经2023-09-08
上海威贸电子股份有限公司2023H1实现营收1.07亿元（+15.14%），归母净利润达1869.37万元（+11.87%），毛利率/净利率达30.79%/17.48%。
同壁财经了解到，威贸电子成立于1998年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的工业连接方案集成制造商，专注于为客户提供含电线、线束组件、注塑结构件、PCBA、线圈的一站式整体解决方案。
威贸电子成立于1998年，主营线束（58%）和注塑集成件（30%）产品，围绕汽车、高端家电、工业自动化三大领域，涵盖300多个系列、4000多种型号。客户包括SEB集团、福维克制造有限公司、EBM集团等诸多海内外龙头。2023H1实现营收1.07亿元（+15.14%），归母净利润达1869.37万元（+11.87%），毛利率/净利率达30.79%/17.48%。
高压线束于新能源车浪潮中出列，小家电是智能家居生态进化的承载体。（1）汽车线束：与传统燃油车相比，新能源车对汽车线束的需求价值更大，我国新能源车产量逐年上升，2022年占总产量比例升至26%。2016-2022年我国汽车线束规模由671亿元增长至815亿元，其中高压品类占比由2.07%增至17.36%。（2）智能小家电：2021年中国智能小家电市场规模1557亿元，2023年有望达1924亿元。智能家电是智能家居后装硬件重要载体，未来智能生活生态进化将带动智能小家电行业扩大，利好公司相关配套注塑集成件业务发展。格局：外资占据大部分汽车线束市场份额。与胜蓝股份等相比，公司规模小但盈利能力强劲。
升级智能仓储提升资源配置效率，募投项目于2022年建成投用。技术层面：共有发明专利1项、实用新型专利61项，核心技术指标均已达到或超过行业主流技术水平。由于订单具有小批量、多品种、多批次的特点，采用了柔性生产线，并建立了立体化、全自动的智能仓储系统，提高资源配置效率。客户层面：8月收到均胜群英的量产零件定点通知书，公司为其国内某新能源汽车龙头客户项目提供高压线束，项目预计于2023年下半年开始量产，生命周期约为5年，全周期总金额约2.6亿元。募投方面：2022年上市募集资金净额为1.94亿元，主要募投项目“新建厂房项目”已于2022年建成投用，保障公司发展。
2022年实现营收2.02亿元（-9.04%），2023H1实现营收1.07亿元（+15.14%）。2022年线束组件业务的营业收入较2021年同期减少3,216.56万元，下降21.53%，主要原因除因疫情造成生产和订单交付受影响较显著外，受外需下降的影响，公司智能家电线束组件需求下滑较明显，影响了线束组件营业收入。2023年上半年注塑集成件营业收入同比增长1100.84万元，增幅37.76%，主要原因为2022年下半年开始，锅炉式电熨斗底板组件、蒸汽电熨斗前盖组件与线束等一批项目实现批量生产；同时，受益于国外疫情全面放开，社交需求增加，电熨斗销售量大幅上升，带动了老项目的销售增加。
2023H1年净利率升至17.48%，归母净利润达1869.37万元（+11.87%）。2016-2023H1净利率在15%-20%区间波动，归母净利润总体呈上升趋势，至2022年净利率为17.18%，归母净利润达3477.80万元（+1.38%）。
根据OICA统计数据显示，2022年全球汽车产量为8502万辆，同比增长6%。2012-2017年，全球汽车产量持续增长，在2017年达到产量峰值，为9,730万辆。由于全球经济下行以及2020年的新冠疫情，2018年-2020年全球汽车产量连续三年下跌，2020年全年产量为7,762万辆，同比下滑15%。到了2021、2022年，全球汽车行业回暖，产量重回8,000万辆水平线以上。2022年，我国汽车产量为2718万辆，在全球总产量的占比为31.97%。我国庞大的汽车工业体系为汽车线束等配套产业提供了较大的发展机会。
（来源：开源证券诸海滨团队）