事件：

    深康佳A（000016）公布了2012年中报，公司2012年上半年实现销售收入约70亿元，同比增长了约3%；实现净利润1147万元，同比增长了106%；实现EPS0.01元，基本符合预期。

    点评：

    差异化新品成关键 净利润同比大幅增长 2012 年上半年公司内销彩电业务优化产品结构，紧抓智能云电视方向，在3D电视、智能电视、LED电视等领域大力推出差异化产品，持续改善产品结构，盈利能力同比大幅提振，毛利率提升至19.36%。

    平板电视出口量增加 公司外销业务主动调整销售结构，平板电视销量大幅增长，海外市场收入同比增长了 7%。同时精耕细作，努力挖掘传统片区客户潜力，保证了整体销售收入的稳定性。

    白电业务体现控本能力 2012 年上半年公司白电业务收入 7.2 亿元，同比增长9％，毛利率环比提振3.6 %。

    费用控制环比持续改善 公司在费用控制方面有所改善，Q2 期间费用率同比环比均有所改善。

    风险提示 黑电竞争白炽化，渠道高度密集。

    盈利预测 预期2011、2012、2013 年每股收益0.17、0.20 、0.26元，考虑公司未来的业绩增速预期以及行业状况，我们认为按 2012 年18倍PE 较为合理，给予公司“增持”评级。