2009年1-9月，公司实现营业收入1.4亿元，同比上升20%，营业利润866万元，同比下降51%，实现归属母公司净利润534万元，同比下降67.9%，实现每股收益0.03元。其中，第三季度实现营业收入4842万元，同比增加20.7%，归属母公司净利润764万元，同比下降24%，每股收益0.04元。

    投资收益大幅下降48.2%。公司长期股权投资主要是深圳百事可乐的股权，报告期内，深圳百事可乐净利润减少，导致投资收益大幅下滑。投资收益是公司利润的最主要来源，直接决定了公司业绩的好坏。如果扣除投资收益的话，公司主业是亏损的。

    主业盈利性差。报告期内，公司毛利率25.4%，虽然同比上升2.6个百分点，但仍然低于期间费用率3.1个百分点。如果公司不能尽快改善主业亏损的局面，未来公司业绩将更加倚重投资收益。

    盈利预测和评级。我们预计2009-2011年的EPS分别为0.04元、0.03元和0.04元，当前公司的股价为7.88元，对应的动态PE分别为219X、247X和174X，维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示。（1）大盘系统性风险；（2）食品安全风险；