事件：8 月20 日，神州数码发布2023 年半年度业绩预告。2023H1 公司预计实现营收550.00-560.00 亿元，同比下降4.64%-2.90%；归母净利润4.30-4.40 亿元，同比增长10.32%-12.88%；扣非净利润4.20-4.30 亿元，同比增长11.49%-14.14%。单二季度，公司预计实现营收278.83-288.83亿元，同比下降4.10%-0.66%；归母净利润2.21-2.31 亿元，同比增长9.11%-14.05%；扣非净利润1.82-1.92 亿元，同比下降5.38%-0.18%。

    　　云+信创业务持续高速增长。公司坚定推进数云融合及信创战略，战略业务收入继续保持快速增长，盈利能力和核心竞争力持续增强。2023H1云计算及数字化转型业务收入预计同比增长30%-40%，自主品牌业务收入预计同比增长80%-90%。今年上半年，公司信创业务加速突破：在运营商行业，神州鲲泰先后中标中国移动2021 年至2022 年PC 服务器集采补充二期、2022 年中国联通通用服务器集采两个超亿元项目；在金融行业，神州鲲泰再度中标交通银行千万级项目，多个项目进入交付期，案例入选《2023 深圳金融业信息技术融合创新案例汇编》。

    　　行业信创加速，鲲鹏处于领先位置。近日，中信银行、中国邮政集团、中交集团等信创大单频出，中国工商银行也已于7 月17 日发布鲲鹏（两路）、鲲鹏（四路）、海光、飞腾的服务器招标公告。结合近期行业信创招标情况来看，行业端信创招标加速推进，尤其金融信创加速明显且需求较大，后续需求有望继续加速释放。预计金融信创加速将带动行业信创，整体空间可期。国产芯片中，鲲鹏处于领先地位，预计将迎来加速发展。

    　　投资建议：我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为1277.54、1347.14、1445.77 亿元，归母净利润分别为12.16、14.27、16.35 亿元，EPS 分别为1.82、2.13、2.45 元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧、业务拓展不及预期、供应链的风险。