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中洲控股(000042)机构评级研报股票分析报告

 
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中洲控股(000042)点评:接力股权融资 加速资源释放

http://www.chaguwang.cn  机构:中信建投证券股份有限公司  2016-02-29  查股网机构评级研报

接力再融资,结构再优化:公司发布2016年非公开发行股份预案,拟非公开发行不超过3.79亿股募集资金总额不超过55亿元拥有地产项目投资及偿还金融机构借款。此次再融资为公司2015年以来第二次启动非公开发行,发行规模扩大,同时也是市场化发行,对公司意义明确:1、进一步优化资金结构。2、公司此次募集资金所投项目均为非一线城市项目,将加速公司二三线城市的建设和去化,为未来的储备结构进一步优化打下基础。

    实际控制人认购显信心:此次非公开发行公司实际控制人黄光苗旗下前海阳诚承诺以现金方式认购股份,认购比例不低于实际发行股份总数的15%,份额限售期为三年,彰显实际控制人黄光苗对公司未来前景的信心。发行完成后,按照融资规模55亿元、发行底价14.51元/股及关联方前海阳诚认购全部发行股份的15%计算,实际控制人黄光苗先生控制的公司股份比例为35.61%。公司在15年7月份启动股权激励第一期计划,我们认为第一期完成激励条件并不难,随着公司非公开发行的落地,将加速项目建设和去化,业绩增长预期下新股权激励计划值得期待。

    充分受益一线城市量价齐升:公司2015年销售约75亿,同比增长55%,顺利完成2014-2016年合同销售额年复合增长率达到50%目标的第二年任务。展望2016年,公司可售项目主要集中在上海、成都、惠州和深圳,估算公司2016年可售面积约100万平米,可售货值超过150亿,将向100亿销售发起冲击。拿地方面,公司15年以来除了收购大股东旗下成都和青岛项目,还通过并购获取了香港沙田项目和铜锣湾项目,香港融资环境较为宽松,为公司获取项目带来了机遇,其他上海、深圳、香港等一线城市占到五成。

    盈利预测与投资评级:预计公司2015年-2016年EPS分别为0.68元、0.87元,维持“买入”评级。

   

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