投资要点：

    近期我们对农产品进行了跟踪，就我们此前报告推荐核心逻辑及市场关心的问题进行了了解。我们维持此前强烈推荐的观点。

    电子化结算阻力减小，进度加快。公司从上世纪90年代即开始推行信息化，电子化结算启动至今也有超10年历史。随着国家对农产品流通税收优惠以及食品安全监管政策的陆续出台，农批市场商户开始逐渐接受电子化结算替代现金交易。这不仅有助于市场盈利模式由租金制向佣金制转变，也有助于和电商平台对接开展O2O。

    电商平台发展顺利，变现方式优化。公司旗下电商平台主要分为两大板块，包括参股的中农网与全资控股的前海农交所、海吉星商城等。其中，中农网定位标准化大宗商品交易平台，经过业务转型目前已进入发展良轨，盈利模式也由原本依赖手续费、保证金利息向供应链金融等更优化的变现方式转变。前海农交所定位多品种交易平台，目前立足为地域特征较强的品类以订单化、拍卖化方式进行在线对接。海吉星商城为公司进行农批市场O2O的重要实践平台。未来以金融、检测为主的供应链业务将成为电商及O2O的主要变现方式。

    生命人寿增持逼近，或将促发国企改革启动。2015年一季报显示，去年四季度及今年一季度，生命人寿对公司进行了继续增持。截至一季末，生命人寿三个账户共持有公司股权比重约为29.97217%，已与深圳市国资委及旗下远致投资、亿鑫投资合计持有的29.99999%极为接近，再次点燃公司股权争夺的市场热点。面对农产品这样的拥有大量优质资产及关系到民生的重要载体，我们认为深圳市国资将大概率巩固控股权。这或将直接促发针对农产品的国企改革方案落地。

    禀赋决定低估，“电商+供应链金融+国改”催化价值回归。维持“买入”！在互联网+农业的大潮之下，公司入口价值十分巨大。禀赋优势决定了公司市值被低估，而正当风口的电商及供应链金融以及“国改”预期，将极大推动市值回归。预计公司2015~2017年EPS分别为0.06/0.08/0.1元。值得指出的是，一旦国企改革启动，公司治理及业绩释放将可能得到改善，该业绩预测存在上修空间。总结来看，我们继续强烈看好公司的投资价值，维持买入。