事件：3 月8 日，中兴通讯发布2021 年度报告。2021 年，公司实现营业收入1145.2 亿元，同比增长12.9%；归母净利润68.1 亿元，同比增长59.9%；扣非归母净利润33.1 亿元，同比增长219.2%。2021 年单四季度，公司实现营业收入307.0 亿元，同比增长12.35%；归母净利润9.6 亿，同比减少37.97%。

    点评：1、业绩符合预期，资产减值影响Q4 业绩表现：2021 年，公司传统通信业务高质量增长，盈利能力大幅提升；加速拓展能力边界，消费者、政企业务高速发展。分业务看，①运营商网络营收同比增长2.3%至757.1亿元，增长主要来自5G 无线、服务器等产品。受益于成本结构持续优化，该业务毛利率同比增长8.66pct 至42.45%。②受益于服务器、国内子公司营收增长，政企业务营收同比增长16.0%至130.8 亿元。受国际政企业务毛利率下降影响，政企业务毛利率同比降低1.77pct 至27.05%；③消费者业务营收同比增长59.2%至257.3 亿元。其中家端产品同比增长超80%，手机产品同比增长近40%。受手机产品及国际家庭信息终端毛利率下降影响，消费者业务毛利率同比降低5.38pct 至18.20%。分地区看，在国内市场，公司致力于实现从主流供应商向核心供应商的转变，5G、核心网、承载、服务器及存储等关键产品市场份额持续提升。在海外市场，公司把握4G 现代化改造、5G 新建、固网的光纤化转型等市场机会，实现了产品和市场的格局优化。

    风险提示：全球疫情影响；国际形势复杂。