事件： 2022年3月22 日（美国时间），中兴通讯收到法院判决，裁定不予撤销中兴通讯的缓刑期(即缓刑期将于原定的2022 年3 月22 日（美国时间）届满）且不附加任何处罚，并确认监察官任期将于原定的2022 年3月22 日（美国时间）结束。

    点评：1、中兴通讯缓刑期结束，提振板块情绪：中兴通讯被允许结束其2017 年开始的五年合规观察期，同时监察官到期结束、不予处罚，结束缓刑有利于中兴通讯进一步推动全球ICT 产业创新和可持续发展，加速公司海外业务拓展，同时带动国产通信设备产业链需求，上游通信设备零部件公司深度受益。

    2、中兴通讯逻辑重申：国内5G 集采竞争趋向缓和，公司自研芯片升级，规模效应已显现，运营商网络业务毛利率同比大幅改善。2021 年中兴运营商业务收入中海外市场占比约30%+，随着贸易局势趋缓，公司成长性有望拉长并超越国内5G 建设周期。公司终端业务持续恢复，政企业务快速增长，第二增长曲线开启。

    3、盈利预测与投资建议：我们维持此前的盈利预测，预计公司2022-2024年分别实现归母净利润83.12 亿元、100.83 亿元、121.44 亿元，对应2022年3 月24 日股价PE 15.2 倍、12.5 倍和10.4 倍。公司作为低估值的全球通信设备龙头，美国制裁等估值压制因素缓解，投资价值凸现！

    4、风险提示：国际贸易局势紧张，海外5G 建设竞争加剧。

    风险提示：国际贸易局势紧张，海外5G 建设竞争加剧。