事件描述：

    公司于2022 年3 月22 日（美国时间）收到法院判决，裁定不予撤销中兴通讯的缓刑期(即缓刑期将于原定的2022 年3 月22 日（美国时间）届满)且不附加任何处罚，并确认监察官任期将于原定的3 月22 日（美国时间）结束。

    事件点评：

    公司五年合规观察期结束，外部扰动因素逐步消除。我们认为本次判决是公司多年坚持合规经营的结果，公司致力于打造全球一流合规企业，坚持将合规视为战略发展的基石和经营的底线，合规观察期结束有利于公司持续提升海外市场份额，积极推动全球ICT 产业创新和可持续发展。

    公司业绩大幅增长，毛利率显著改善。公司深化稳健经营，市场格局不断优化。

    2021 年实现营业收入1145.2 亿元人民币，同比增长12.9%，归母净利润为68.1 亿元，同比增长59.9%，基本每股收益为1.47 元。

    国内、国际市场和三大业务营收均实现同比增长。毛利率为35.24%，同比上升3.63 个百分点，毛利率提升是由于运营商业务利润率改善所致。

    公司消费者业务同比增长59.22%，产品销售已突破30 个国家和地区。家庭信息终端规模跃升，发货同比增长超50%，继续保持全球领先地位。

    多元化业务布局有望打开第二增长曲线，实现跨越式发展迈向世界500 强。

    运营商业务“固本”。公司深度参与国内5G 大规模建设、持续优化海外产品和市场格局，保持运营商网络业务稳健增长，维持公司发展的基本盘。

    政企业务致力于成为“数字经济筑路者”，用ICT 技术赋能千行百业。加大重点行业拓展力度，强化渠道竞争力，聚焦优势产品期望实现高速增长。

    在消费者领域，公司致力于打造全场景智慧生态，大力拓展面向消费者的家庭智能化产品。同时公司加大品牌和渠道建设，持续推动销售增长。

    公司整合成立数字能源产品经营部，加强电源、IDC 等产品经营并积极拓展新能源业务。同时成立了汽车电子产品线，助力汽车领域智能化发展。

    投资建议：

    我们预计公司2022-2024 年的营业收入分别为1312 亿元、1501 亿元、1730亿元，归母净利润为81.4 亿元、96.1 亿元、109.3 亿元，对应PE 为14.74X、12.48X、10.98X。维持“买入”评级。

    风险提示：

    运营商投资放缓；疫情导致海外业务增长不及预期。