事件

    公司于2022 年8 月26 日收盘后发布《2022 年半年度报告》、《2022 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》等。

    点评：

    营收净利双位数增长，公司经营水平持续提升上半年，公司面对新冠疫情和外部环境的挑战，实现营业收入598.18 亿元，较上年同期增长12.71%；同期实现归属于上市公司股东的净利润45.66 亿元，较上年同期增长11.95%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润37.25 亿元，较上年同期增长65.83%。其中国内市场实现营业收入406.02 亿元，同比增长12.93%；国际市场实现营业收入192.16 亿元，同比增长12.27%。未来随着公司坚持固本拓新，深化稳健经营，市场格局不断优化，公司经营水平有望持续提升。

    三大业务齐头并进，领跑国内电信设备市场

    报告期内公司三大业务齐头并进，保持增长态势：运营商网络业务，实现营业收入387.21 亿元，同比增长10.47%，公司目前已与全球110 多家运营商开展5G 合作，相关产品连续多年入围国内运营商集采；政企业务，实现营业收入67.05 亿元，同比增长18.32%，公司依托高效的数字基础设施和基于云原生交易架构的“数字星云”，深耕行业数字化转型；消费者业务，实现营业收入143.92 亿元，同比增长16.51%，公司致力于为全球用户带来全场景无缝衔接的数字化生活方式，在品牌、产品、渠道等方面持续发力，推动个人及家庭等产品的销售落地。

    积极发力第二曲线业务，中兴微电子净利润翻倍增长公司2022 年上半年第二曲线营业收入同比增长近40%，取得良好进展。终端领域，在车载IoT 领域与多家汽车企业达成战略合作并启动商用项目；数据中心领域，连续中标中国电信、腾讯等相关项目，海外实现东南亚菲律宾、印尼等国家规模部署；5G 行业应用领域，推出5G 智慧钢铁独立专网2.0方案，助力鞍钢集团等行业龙头应用创新和数字化建设；汽车电子领域，车用操作系统产品通过了汽车电子功能安全领域最高等级ISO26262ASIL-D的管理和产品双认证。得益于盈利能力提升，子公司深圳市中兴微电子技术有限公司报告期内实现净利润9.38 亿元，净利润同比增长241.83%。

    投资建议与盈利预测

    公司是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，2022 年进入战略超越期，在保持第一曲线业务稳中求进的同时，将积极发力第二曲线业务。随着疫情改善、海内外5G 建设及应用落地，公司核心业务盈利能力有望继续提升。预计2022-2024 年公司收入分别为1312.38 亿元、1495.66 亿元、1703.96 亿元，净利润为87.13 亿元、100.31 亿元、112.17 亿元，对应当前股价的PE 为13.32、11.57、10.35。维持“增持”评级。

    风险提示

    市场竞争加剧风险、进出口管制风险、利率波动的风险、汇率波动的风险