chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

中国长城(000066)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

中国长城(000066):民族计算机领航者 “芯端一体”布局完备

http://www.chaguwang.cn  机构:国海证券股份有限公司  2023-09-04  查股网机构评级研报

  受益于信创产业发展与AI算力需求增加, 公司计算产业产品有望持续提价放量,打开成长天花板。

      行业情况:信创+AI 算力双轮驱动,利好国产智能算力厂商1)信创产业:信创进入“ 2+8+ N”全面推广新阶段,国资委要求2027年国央企完成信息化系统的信创改造工作。2)算力需求: 大模型推动算力需求增速超摩尔定律,利好AI服务器芯片等算力基础设施。我们预期2025年推理AI服务器负载占比超60%, 中国市场AI芯片年增速约40-50%。3) 市场测算: 我们预期2027年, 国产服务器、PC、CPU市场空间分别约为1442/793/712亿元,五年CAGR分别为53%/33%/48%。

      公司业务:公司深耕自主安全计算,不断扩大市场影响力1) 计算产业: ①整机服务器:2022年公司整机服务器在党政信创市场占有率第一,实现24个重大项目共计8 . 5亿的突破。②应用终端:在金融机具领域深耕十余年, 连续六年领衔国内金融行业榜首, 市场占有率超过 60%。③ 电源:2022年长城电源高性能服务器电源业务中国市场占比70%,PC电源品牌业务中国市场占比39%,长城电源是全球顶级ODM电源代工厂商之一。2)系统装备:主要为通信、特种计算与海洋信息化, 未来智能技术、数据信息等先进信息技术将提高装备业务需求。

      飞腾公司:构建全套AI解决方案,生态合并带来多方面优势互补1)S5000芯片领先: 飞腾公司S5000C、D3000等系列产品有望实现量产上市,同时,基于S5000系列平台的服务器产品正在加速推进中,新产品处于国内领先水平。2)AI解决方案:飞腾基于自研AI芯片, 与生态伙伴共同打造全套AI解决方案, 满足信创与算力产业需求。3)PKS与华为鲲鹏生态合并: 飞腾是中国电子PKS体系的处理器核心主体, 2023 年3月飞腾生态伙伴数超5000家, 公司整机服务器等产品可搭载PKS架构, 均受益于中国电子PKS与华为鲲鹏生态合并,将获得产品、应用、资源三方面优势互补。

      投资建议

      我们预计公司2023-2025年营收为148.25/174.42/199.69亿, 归母净利润分别为0.96/5.43/7.18亿元,EPS分别为0.03/0.17/0.22元/ 股,当前股价对应PS分别为2.35/2.00/1.74X, 首次覆盖公司,给予“买入”评级。

      风险提示:宏观经济影响下游需求,市场竞争加剧, 供应链不确定性加大, 产品质量风险,科技创新不及预期等。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网