本报告导读：

    　　公司作为工程机械龙头企业，制定“质量回报双提升”行动方案彰显公司自身实力、增强投资者信心，看好公司2024 年海外市场拓展，带动业绩成长。

    　　投资要点：

    　　投资建议：公司制定“质量回报双提升”行动方案，五大行动方案彰显公司实力、增强投资者信心，看好公司海外市场拓展带动公司业绩成长。

    　　维持2023-25 年EPS 为0.40/0.59/0.72 元，参考可比公司，给予公司2024年15.70 倍PE，上调目标价至9.26 元，增持。

    　　五大行动方案彰显公司实力，增强投资者信心。1)做优做强优势主业，加快发展新兴动能，纵深拓展海外市场构建全球化新业态；2)坚持科技创新和高强度研发投入，不断向全球价值链高端迈进；3)加速发展新质生产力，持续提升全要素生产率，赋能智造升级，开创绿色发展新局面；4)重视投资者关系管理，有效传递公司价值；5)优异的现金分红和股份回购政策，与全体股东共享发展成果，持续回报投资者。

    　　新一轮大规模设备更新，推动工程机械行业稳健增长。2 月23 日，中央财经委员会第四次会议召开，提出要推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，降低全社会物流成本，提高经济运行效率，以促进高质量发展。将直接扩大工程机械行业市场需求，工程机械将迎来新一轮的设备更新需求，我们预计2024 年国内工程机械行业有望复苏。

    　　工程机械出口增速不减，高价值品类为重要突破口。据中国海关总署统计，2023 年中国工程机械出口486.6 亿美元，同比增长10.4%，国内工程机械企业加速出海。高准入门槛及高利润率的大型矿机设备、电动化设备或为下一外销增量突破口，公司作为行业龙头有望引领行业趋势。

    　　风险提示：起重机、混凝土机械需求不及预期，海外市场拓展不及预期。