事件：美的集团发布2022 年三季报。22Q3 公司实现总营收881.12 亿元，同比+0.02%；归母净利润84.74 亿元，同比+0.33%；扣非归母净利润83.74 亿元，同比+5.63%；毛利率为24.63%，同比+1.02pct；归母净利率为9.66%，同比+0.01pct。22Q1-Q3 公司实现总营收2717.75 亿元，同比+3.36%；归母净利润244.7 亿元，同比+4.33%；扣非归母净利润240.66 亿元，同比+6.65%；毛利率为23.61%，同比+1.13pct；归母净利率为9.05%，同比+0.08pct。

    点评：

    收入分析：B 端业务延续快增，Q3 整体收入维持稳定分地区，22Q3 国内/海外销售收入分别同比+6.7%/+3.0%，内销好于外销，高端品牌增速靓丽，前三季度COLMO/东芝分别实现零售收入59.7/17.2 亿元，分别同比+138%/+61%。Q3 单季度海外市场需求减弱，整体营收增速放缓，同比基本持平。

    分业务板块，C 端家电业务收入同比略降，22Q3 智能家居事业群收入603 亿元，同比-2%，预计主因海外需求萎缩外销承压所致。B 端延续较快增速，22Q3工业技术/ 楼宇科技/ 机器人与自动化/ 数字化创新业务收入分别为49.7/57.2/72.2/29.4 亿元，分别同比+18.8%/+5.1%/+12.4%/+29.2%，Q3 工业技术收入表现相对亮眼，主因空调压缩机业务快速增长。

    风险提示：原材料成本继续上涨，终端需求不及预期，行业竞争加剧。