公司油田现有剩余可开采储量800万吨左右，可开采20-25年。公司目前加大了对现有油田的勘探力度，加强了对采油技术的研究，我们预计公司油田可开采储量有望达到1000万吨以上。

    随着油田开采难度的增加，公司原油生产成本增加将不可避免，其中折旧费和维修费用将成为未来影响原油生产成本的主要因素。此外勘探费用将成为新增的生产成本。公司也加强了对生产的管理，管理水平的提高有助于减缓生产成本上升的速度。

    公司原油属于中轻质原油，接近胜利油田原油价格。下半年油价上涨，公司下半年原油销售收入有望达到6亿元。

    公司以股权投资方式开发的成都金沙西园项目开始产生收益。我们预计公司可以从该项目中获得收益在1.5亿元左右。

    2004年公司投资股票发生巨亏，分别在2004年底和2005年中期确认了投资损失。公司目前先持有股票市值在2亿元左右。今年7月以来，股票市场逐渐走强，我们认为公司的股票投资损失增加的可能性很小。

    我们认为公司股票的合理估值区间在7.5-8.6元/股，距目前股价有较大的升值空间，因此给予“增持”的评级。