石油大明三季度每股收益0.275元，环比增长71%，本报告期末达到0.543元。我们认为该季度公司业绩的大幅提升真实的反映了公司的经营情况，而此前公司的业绩被大量的投资损失所掩盖。

    公司在一、二季度确认了大量的投资损失，导致公司的业绩没有被真实反映。如果除去这期间确认的投资损失，公司一、二季度的经营业绩应当达到EPS0.22元和0.24元。

    公司三季度生产原油10万吨左右，全年原油产量预计达到40万吨。三季度原油价格的上涨是公司经营业绩增长的主要原因，原油销售收入环比增长10.4%，原油销售利润占主营业务利润比例高达92%。

    公司的投资损失805万元，大大低于中期1.06亿，股票投资跌价准备减少是导致该季度业绩大幅增加的主要原因。目前公司也在加强股票的处理工作，我们预计投资损失大幅度增长的可能性较小。

    我们维持先前的判断，预计2005年EPS达到0.81元左右。我们预期2006年原油价格维持2005年的水平，公司2006年的EPS将达到1.01元。维持“增持”的评级。