渤海租赁近期资本市场运作连连,定增募集160 亿资本,同时受让美兰国际机场持有的联讯证券股权。我们认为渤海租赁战略格局具备大视野,正逐步成长为航母级租赁公司。

    综合点评如下:

    1、受让联讯证券股权,后续资本运作极富想象力。渤海租赁受让美兰国际机场持有的联讯证券18.6%股权,将成为第一大股东,受让将于16 年上半年全部完成。打破市场之前对于渤海租赁仅作为海航集团租赁运作平台的预期,后续多元金融运作空间极富想象力。

    2、补血160 亿,再造一个渤海租赁。渤海租赁定增募资160 亿,2014 年底公司归母净资产98 亿,相当于再造一个渤海租赁。租赁行业资金门槛较高,渤海租赁不缺平台、不缺人才,资本瓶颈是公司腾飞的唯一限制,补血后将彻底摆脱枷锁。

    3、租赁大格局,有望成为航母级公司。渤海租赁是唯一一家同时具备金融租赁、融资租赁双牌照的公司,近几年通过战略并购已经在集装箱领域做到全球第一,飞机租赁依托香港进军全球前列,公司已经成为国内顶尖租赁平台,有望成为航母级租赁公司。

    风险提示:并购整合低于预期,政策执行低于预期