事件：

    　　2016 年上半年，公司实现营业收入19.37 亿元，同比增长3.67%；归母净利润1.18 亿元，同比增长20.82%；报告期内，每股收益0.21 元。截至2016 年6 月30 日，公司总资产71.34 亿元，归属于母公司所有者权益23.44 亿元。

    　　投资要点：

    　　业绩增长符合申万预期，报告期内房地产开发和旅游服务收入增速较高。报告期内，公司实现营业收入19.37 亿元，较上年同期增加3.67%，其中汽车营运收入1.76 亿元，较上年同期减少6.64%；燃气销售收入9.41 亿元，较上年同期减少6.53%，主要系港华燃气非居民燃气销售价格的下调；工程施工收入1.28 亿元，较上年同期减少34.72%，主要受港华燃气民用燃气安装费下调的影响；房产开发收入2.76 亿元，较上年同期增加269.97%，主要系中北盛业交付龙池湾项目确认收入较上年同期增加；汽车销售收入6500.96 万元，较上年同期减少16.16%，主要系中北汽服汽车销售量较上年同期减少；旅游服务收入2.52亿元，较上年同期增加22.16%，主要系本期中北友好积极拓展销售渠道，加大市场的销售力度。

    　　结合互联网创新打造客运产业平台，恰逢网约车合法化政策出台。报告期内，公司进行了在宁公交产业的转让，客运产业资源实现优化配置；与深圳市迪滴新能源汽车租赁有限公司，组建了网约车运营平台，稳步推进网约车投放，逐步扩大网约车业务运营规模。近期恰逢《网络预约出租车经营服务管理暂行办法》发布，网约车的合法地位得到明确，未来分享经济新业态下的移动出行领域有望迎来新发展机遇，公司相关业务也有望进一步发展。

    　　深入挖掘商业类用户市场潜力，做大做强能源产业。报告期内，公司继续把能源产业作为重点发展方向，围绕天然气的综合利用，积极探索向“综合能源服务商”转型升级。在现有业务经营区域内，借助环保要求升级的契机，统筹推荐“管道气”与“非管道气”业务拓展，深入挖掘商业类用户的市场潜力，大力探索CNG 加气、LNG 加气、LNG 点供、分布式能源等业务发展机遇。

    　　盈利预测与评级：不考虑大股东资产注入的预期，我们维持公司盈利预测不变，预计公司2016-2018 年的归属母公司净利润分别为2.64 亿元、2.92 亿元和3.34 亿元，对应EPS分别为0.46 元/股、0.51 元/股和0.58 元/股，对应PE 分别为21 倍、19 倍和16 倍。公司估值水平在行业内较低，且未来交运业务商业模式有创新预期，燃气行业景气度改善。维持“买入”评级。