事件：

    　　公司与江苏金智科技合资成立南京新能源智慧城市发展有限公司，注册资本5000 万，公司持股51%。合资公司将从事新能源及智慧城市相关的电动汽车充电桩、充电站、充电塔的建设及运营、智慧停车服务、基于光伏发电的合同能源管理、分布式能源等业务。

    　　投资要点：

    　　牵手金智科技，布局充电桩业务。金智科技在电力自动化、新能源工程投资等有着丰厚的积累，为公司的运营平台提供软件及硬件方面的支持。公司子公司江北中北在运营车辆2363辆（含河西新能源汽车300 辆），占比约20%；公司实际控制人城建集团拥有南京公交集团，旗下运营有南京市绝大部分的公交资产。集团内兄弟单位江南出租拥有出租车1900 多辆，两者合计占南京市出租车市场约40%份额。集团无疑是南京市新能源电动车龙头，且存量充电桩数量超过3000 个，公司背靠集团资源优势显著。

    　　燃气业务平稳发展，为公司提供稳定现金流。2016 年上半年，公司燃气收入9.4 亿元，同比减少6.53%，主要原因是南京港华非居民燃气销售价格的下调。2015 年南京港华新建管网285 公里，累计达到3390 公里。2015 年南京港华新增客户约7.5 万户，期末燃气客户总数达127 万户，年销售天然气6.1 亿立方米。2015 年实现了麒麟科技园分布式能源项目的外管通气，进一步扩展了南京港华燃气业务的深度。

    　　资源整合有望加速，整合南京公共服务资源。公司由南京公用集团控股，集团拥有公交、燃气、水务、环境治理等各类城市基础设施及市政公共项目类业务，拥有南京公交、南京市煤气总公司、南京市水务集团、南京公用水务有限公司、南京中北等子公司，公司作为集团唯一上市平台，将来有望发挥起整合公共服务资源的作用。

    　　盈利预测与评级：不考虑大股东资产注入的预期，我们维持公司盈利预测不变，预计公司2016-2018 年的归属母公司净利润分别为2.64 亿元、2.92 亿元和3.34 亿元，对应EPS 分别为0.46 元/股、0.51 元/股和0.58 元/股，对应PE 分别为22 倍、20 倍和17 倍。公司估值水平在行业内较低，且未来交运业务商业模式有创新预期，燃气行业景气度改善。维持“买入”评级。