展望2 季度，虽然化肥由于国内春耕结束，需求有所减少，但由于成本支撑（煤

    炭高位、天然气价格预计再度上涨、磷矿石价格稳中上涨）、以及出口需求

    预期，我们预计尿素和磷酸二铵价格将维持高位，不排除有上涨可能。而目

    前国内PVC 产品的下游消费需求主要集中在管材和型材生产中，随着夏季建

    筑和装修的高峰期即将来临，PVC 市场需求有望出现好转。成本方面，近期电

    石和乙烯价格保持高位，也对 PVC 价格形成了有力支撑。上周华东地区乙烯

    法PVC 价格上涨 4.32%至7,250元/吨，电石法 PVC 价格上涨0.75%至6,750元/

    吨。PVC 价格每增加 100 元，公司 2012 年每股收益预计将增加 0.06 元，对 PVC

    弹性较大。我们预计公司2 季度业绩环比将有所提升。我们维持全年完全摊薄

    后每股盈利 1.51 元的预测，目前估值相当于 12.8 倍2012 年预期市盈率，无论

    从公司历史估值还是行业对比，都处于低位，建议买入。