投资建议：

    根据调整后的盈利预测，目前股价对应2010和2011年市盈率分别为30x和24x，处于行业低端，我们看好华天在酒店业务方面的经营能力和向旅游整合的发展空间，重申推荐评级。

    风险：

    中部华天城和张家界景区开发项目大幅慢于预期。