公司上半年预计实现盈利6021.7-6410.2 万元,EPS0.084-0.089 元。同比增长55-65%。

    投资要点:

    可结算利润足够支撑全年业绩高增长。

    潇湘华天可售收入2.5 亿元以上,由于 2012年已结算约1 亿元,全年预计可结算1.5 亿元。华天酒店总可售面积1.1 万方,预计可售收入2 亿元。售后回租的净利润率为41%左右,可结算的净利润约为1.4 亿元。

    张家界华天城采用发售VIP 卡的形式,总共 400 张卡,出售当天即有 600 多名客户排队购买,预计销售额达1 亿元,按照20% 的净利润率计算,全年可进入报表的利润约为2000万元。

    综上所述,即便不考虑酒店、光电产品以及益阳银城华天、北京浩博基业项目的业绩,公司业绩已有1.6 亿元业绩支撑,高增长比较有保证(2012 年归属母公司净利润1.02 亿元)

    酒店业务下滑。公司酒店与餐饮定位偏高端,经济下行及限制三公消费产生了一定的负面影响,但据了解:酒店房价并未出现下降,入住率仍在 70%以上的高位;餐饮客流仍然很旺,菜品有调整,客单价虽有一定的下滑,但相应的、成本也会下降。

    强烈推荐。预计 13/14/15 年EPS分别为0.39/0.50/0.61 元。维持强烈推荐评级,目标价6 元。

    风险提示:结算进度有不确定性、自然及人为灾害等