事件：

    公司6 月5 日晚公告与艾美仕（IMS ）签订战略合作协议框架，双方共同开拓中国医疗信息服务市场，并建立定期高层沟通机制。

    我们的点评：

    与资深医疗健康行业的数据挖掘服务商艾美仕合作，对医疗福利管理和传统电子商务业务都有利。艾美仕（IMS Health Inc ）主要为医药保健行业客户发布市场调查数据和商业咨询，在全球100 多个国家开展服务，在亚太区18个国家设有分支机构，覆盖全球超过70% 及美国超过90% 的药品销售，每天跟踪超过一百万个处方药品牌。公司正是看中艾美仕在医疗健康行业的数据挖掘、分析及服务方面的独特优势开展合作，此次合作有利于公司原有医药电子商务及电子交易业务的进一步发展，同时会对公司医疗福利管理业务商业模式的深化起到积极作用。

    借助与IMS 的合作，加快推广医疗福利管理业务。公司从2009 年开始与美国ESI 合作开展医疗福利管理业务，经过几年的研发，推出中国式的医疗福利管理系统，并在 ESI 退出后在全国推广圈地，目前已经和杭州等十多个地市签订了协议，在多个城市试点，业务模式也在不断的完善和探索。在这个时点和艾美仕这样资深的医疗健康领域数据挖掘公司合作，是公司对 PBM业务的重要优化。PBM系统错综复杂，数据量庞大，而公司核心的临床数据库也需要对临床路径等进行深度的数据挖掘来优化，PBM 在医院和药房的合作还需要不断的探索，包括后面还有很多客户增值服务，没有完善的医疗数据做支撑都无法进行，而艾美仕则扮演数据支持和解决方案提供这一重要角色。

    盈利预测和估值。跟据我们的模型，公司 13-15 年的净利润为3100万、6400 万和1.22 亿元，分别增长 36% ，108%和92% 。EPS 分别为0.03 、0.07 和0.14 元，我们参考 ESI 的增长及估值认为，公司的市值应达到450 亿，首次给予“增持”评级，目标价为24 元。