事件

    　　近期，珠海港发布2023 年报。报告期内，实现营业总收入54.56 亿，同比去年增加+3.92%；归母净利2.77 亿，同比去年减少-9.57%；公司也发布2024 年Q1 季报，实现营业总收入13.38 亿，比去年同期增加+6.29%；归母净利0.57 亿，同比回落-6.19%。

    　　2023 年报，公司每股收益0.24 元，加权平均净资产收益率4.33%，拟剔除回购1413 万股份后剩余股本为基数，每股派发现金红利0.012 元（含税），按照4 月27 日披露日收盘计算，股息率0.24%。

    　　点评

    　　珠海港是粤港澳大湾区联结西江流域的重要出海门户，公司深耕港航物流和新能源两大核心主业，不断提升企业可持续发展能力。

    　　港口航运物流方面，全年实现营收25.6 亿，毛利润5.3 亿，毛利率20.8%。公司着力构建高效协同的长江-西江港口物流集群。其中：兴华港口货物吞吐量1655 万吨与去年持平，集装箱吞吐量19.1 万标箱，同比增长+81%；港弘码头完成货物吞吐量1,633 万吨，同比增长+71%；航运方面，29 艘LNG 驳船改造项目已全部完工交付，自有运力31 万吨，总控运力超过150 万吨，全年实现散货运输量同比增长+36.7%，集装箱运输量同比下降-36.1%。

    　　新能源方面，全年实现营收23.6 亿，毛利润6.8 亿，毛利率28.7%。

    　　风电，因受部分地区风资源状况影响，旗下7 个风电场实现上网电量6.8亿度，同比下降2%，旗下风电企业实现运营利润1.28 亿元，同比增长4.72%；光伏控股装机总容量达45.78 兆瓦，实现上网电量3,171 万千瓦时；子公司秀强股份提供BIPV 组件产品打样；燃气累计已完成约458 公里市政燃气管道建设，实现销气量约1.32 亿标方，同比增长约+1%。

    　　投资评级

    　　我们看好公司的双主业协同发展格局，继续给予“增持”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济不及预期；大宗需求下滑过快；部分项目投资期较长的风险；