chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

丽珠集团(000513)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

丽珠集团(000513):业绩稳健 看好长期创新兑现

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2024-04-28  查股网机构评级研报

  维持 “增持”评级。2024Q1 营收32.43 亿元(-5.0%),归母净利润6.08 亿元(+4.5%),扣非归母净利润5.90 亿元(+3.6%),毛利率64.67%(+1.60pc t),业绩符合预期。维持2024-2026 年EPS 预测为2.40/ 2.70/ 3.09 元,参考可比公司,考虑到艾普拉唑短期承压给予一定估值折价,给予2024 年PE19X,上调目标价至45.60 元(+2.43 元),看好公司未来创新转型布局,维持 “增持”评级。

      艾普拉唑降价短期承压,看好全年中药板块增长。①化学制剂板块营收15.86 亿元(-2.3%)。其中,消化道产品营收5.89 亿元(-25.7%),系针剂受到降价影响,全年有望通过以量补价持续改善,我们预计片剂+针剂有望实现个位数增长;促性激素产品营收8.07 亿元(+39.9%),系23 年同期亮丙瑞林低基数及24Q1 单季度发货较多,我们认为后续全国销售需消化广东联采低价,预计全年实现个位数增长;②原料药及中间体营收9.55亿元(-3.9%),看好生产工艺提升带来的成本下降,以及未来高毛利率产品高端宠物药和抗生素的放量带来的利润提升。③中药制剂收入3.89 亿元(-29.6%),系23 年同期参芪扶正和抗病毒颗粒高基数,我们认为23年流感频发导致抗病毒颗粒整体高基数,24 年有所承压,参芪扶正注射液取消医保目录的瘤种限制后有望进一步放量,我们预计中药板块全年有望实现低双位数增长。

      创新药和高端复杂制剂将兑现,带动公司高质量长期发展。①曲普瑞林微球治疗子宫内膜癌有望24 年内获批。②阿立哌唑微球1M 已递交NDA,有望于25Q1 获批,随后进入医保,有望于26 年开始放量。③司美格鲁肽糖尿病适应症有望于24 年中递交NDA,25 年底前有望获批。

      ④重组人源IL17A/F 抗体头对头司库奇尤单抗III 期入组持续推进,有望于25H1 完成III 期数据读出并递交NDA。

      催化剂:新品放量爬坡,临床结果优异

      风险提示:国内医药政策变化;临床试验结果不及预期

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网