chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

岭南控股(000524)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

岭南控股(000524):酒店三季度已实现盈利 出入境游未放开下发力国内需求

http://www.chaguwang.cn  机构:上海申银万国证券研究所有限公司  2020-11-04  查股网机构评级研报

  公司公布2020年三季报: 2020 年前三季度公司实现营业收入13.86 亿元,同比-77.50% ,其中第三季度实现营业收入5.734 亿元,同比-76.94%。前三季度公司实现归属股东净利润-1.49 亿元,同比-162.80%。其中第三季度归属股东净利润-1303.55 万元,同比-122.64%;扣非净利润-1356.34 万元,同比-122.89%,符合业绩预告预期。2020 年Q3 公司销售/管理费用率分别为11.61%/11.99%,环比Q2 分别下降21.46/23.76pct,业务逐步恢复下费用率明显改善。

      出境游当前暂未恢复,各旅行社积极开展国内游业务。受到疫情影响,2020 年1 月27 日起,公司子公司广之旅暂停经营团队旅游及“机票+酒店”旅游产品。7 月14 日,文旅部发布通知,正式恢复跨省(区、市)团队游,但出入境旅游业务暂不恢复。目前广之旅官网上仍按照要求未开放出境游产品,而主要推广国内游和广东游两大板块,重点发展国内旅游,尤其是周边游的业务机会,拓展体育、研学、康养等细分市场的战略合作。2020年第三季度公司商旅出行业务实现国内游(含省内游)收入环比上一季度增长超过600%;今年国庆八天长假期间,全国共接待国内游客6.37 亿人次,下滑21.0%,日均接待游客0.80 万人次,同比下滑28.7%;实现国内旅游收入4665.6 亿元,下滑30.1%。伴随疫情逐步好转,我们认为国内旅游在明年上半年能基本恢复正常,明年出境游逐步放开,此次行业供给迅速出清,行业龙头将长期受益。

      酒店三季度已实现盈利,行业尾部出清需求集中。9 月公司住宿业实现营业收入比去年同期增长超过40%,第三季度,公司子公司岭南酒店、广州花园酒店、中国大酒店均实现盈利。从行业来看,一般入住率跨越50-60%基本可以达到盈亏平衡,今年疫情影响下单体酒店出现大规模关闭潮,而行业剩余需求快速向头部集中,因此其恢复要明显好于行业整体。预计年底左右可以恢复正常水平。

      盈利预测与投资建议:受疫情影响,下调20-21 年EPS 盈利预测至-0.25/0.18 元(原20/21年盈利预测为0.37/0.39 元),新增2022 年EPS 为0.36 元,对应21/22 年PE 为44/22倍。考虑到目前出境跟团游政策暂未放开及国际上疫情反复的情况,下调评级从“增持”至“中性”。

      风险提示:疫情持续加长对需求造成影响;出入境旅游政策放开继续推迟。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网