事项：2008年8月13日，公司发布2008年半年度报告，上半年实现营业收入和净利润分别为13.25亿元和0.12亿元，同比分别增长43.38%及125.99%；摊薄后每股收益0.04元，同比增长123.53%。

    公司控股52%的广州恒运热电D厂有限责任公司9号机组上半年投入商业运营，使得本年度中报中的营业收入较去年同期增长了43.38%。

    2008年上半年业绩同比快速增长归因于公司2007年对2台5万千瓦机组及投资参股的恒运B厂1台5万千瓦机组作了资产减值准备所导致2007年上半年亏损。考虑到燃煤、运输价格的高企，上半年公司产品毛利率从2007年同期的31.51%降为12.62%，降幅达到60%，其中电力销售毛利率12.95%，同比下降60.71%，热力销售毛利率7.40%，同比下降83.87%，由此可见，公司盈利能力同期相比有较大幅度下滑。

    现金及现金等价物增加额较去年同期显著减少，究其原因，主要系燃料及运输成本支出大幅增加及暂付收购广州证券公司股权转让款所致。

    投资评级：在电力及热力价格不发生变动的假设前提下，公司08～10年的EPS分别为：-0.03元、-0.28元、-0.48元。

    投资风险：公司主营业务对煤炭的依赖程度高，经营业绩对煤炭价格的敏感性较高，公司未来不确定性增大；公司后续持续发展依赖于新项目的落实，如果近些年公司无法寻找到合适新项目，后续的发展将大打折扣。给予回避的投资评级。