公司传统的主要业务是LCM 的委托加工，目前正在通过并购华映光电积极介入触控领域，意在打造包括LCD、触控材料、触控模组在内的一条龙触控产业链。

    截至2011 年第三季度，公司实现营业收入17.59 亿元，同比下降19.03%；实现营业利润3.4 亿元，同比下降12.58%；实现归属母公司所有者净利润2.2 亿元，同比下降12.2%。基本每股收益为0.31 元。

    公司单季度实现营业收入3.49 亿元，同比增长-52.42%；实现营业利润1.3 亿元，同比增长9.04%；实现归属母公司所有者净利润8476 万元，同比增长2.9%。单季度基本每股收益为0.12 元。

    本季度营业收入出现一定程度的下滑，主要是报表合并方面的原因。子公司深圳华显通过中华映管（纳闽）的加工订单于2011 年4 月1 日起通过子公司华映科技（纳闽）结算，合并后本季度营业收入只包含代工收入，这使得单季度收入有一定下降。公司前三季度综合毛利率为28.56%，同比提升3.15 个百分点，我们认为，这与报表合并结构的变化有一定关系。

    报告期内，公司的期间费用控制能力有所下滑。截至2011年第三季度，公司期间费用率为9.49%，同比上升1.66 个百分点。其中销售费用率为1.02%，同比下降0.01 个百分点；管理费用率为6.38%，同比上升1.34 个百分点；财务费用率为2.09%，同比上升0.33 个百分点。

    触控领域的布局将为公司带来新的利润增长点。今年9 月，公司受让了控股股东中华映管（百慕大）所持有的华映光电的20%的股权。华映光电正在逐步形成包括LCD（中小尺寸）、触控组件（包括触控材料、触控模组、cover-lens）的全套产业链。此后，公司对于华映光电的剩余股权享有优先购买权。我们认为，公司对于进一步收购以实现对华映光电的控股有很强的意愿。随着触控产业链的产能协调释放和整合效应逐步体现，公司业绩释放值得期待。

    我们预计公司2011-2013 年的每股收益分别为0.47 元、0.62元、0.75 元，按照2011 年10 月19 日股票价格计算，对应的动态市盈率分别为37 倍、28 倍、23 倍。我们看好公司的发展前景，目前存在估值压力，维持公司"中性"的投资评级。

    风险提示：产品价格波动风险。