事件：公司发布2022Q3 报告，2022Q3 公司实现营收8.7 亿元，归母净利润2.1 亿元；2022 年前三季度，公司实现营业收入26.4 亿元，归母净利润6.2 亿元,每股收益为0.33 元。

    　　生产经营步入正轨，营收和利润符合预期。公司前三季度累计实现营收26.4 亿元，归母净利润6.2 亿元。环比看，公司22Q2 实现营收9.8 亿元，22Q3 实现营收8.7 亿元，环比下降11.2%，22Q2 归母净利润2.7 亿元，22Q3 归母净利润2.1亿元，环比下降22.2%，主要系风电业务来风偏弱；截止2022 年三季度末，公司资产总额374 亿元，资产负债率53%，较转型前大幅改善。

    　　风光持续发力，累计电量同比提升。22Q3 公司完成发电量20.7 亿千瓦时（+16.4%）；前三季度累计新增装机10 万千瓦，完成发电量62.1 亿千瓦时（+6.5%），其中风电完成发电量53.0 亿千瓦时（+5.7%），光伏完成发电量8.5亿千瓦时（+10.5%）；环比看，风电22Q2 完成发电量20.39 亿千瓦时，22Q3完成发电量17.8 亿千瓦时，环比下降12.7%；光伏22Q2 完成发电量3.08 亿千瓦时，22Q3 完成发电量2.69 亿千瓦时，环比下降12.7%。风电光伏发电量环比有所下降，主要系风、光自然条件约束，出力存在季节限制。

    　　增资鲁能新能源27.8 亿元，持续投资风光事业。公司2022 年10 月19 日发布公告，天津中绿电投资股份有限公司（“广宇发展”更名后全称）向全资子公司鲁能新能源增资27.8 亿元，用以保障项目开发，推动风电光伏事业发展。另外，公司还将定向募资不超过50 亿元，用于青海乌图美仁70 万千瓦光伏发电项目和青海茫崖50 万千瓦风力发电项目开发建设以及补充流动资金。预计未来公司风电光伏事业仍存在上升空间。

    　　盈利预测与投资建议：预计公司22-24 年归母净利润分别为9.3亿元/16.2 亿元/26.5 亿元，23-24 年CAGR达68.8%；考虑到公司转型后营收改善，资产不断优化，给予公司23 年2.4 倍PB 估值，目标价20.86 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：项目建设不及预期、项目运营成本上升等。