投资要点：

    公司与当地政府建立起了良好的互动关系，奠定了公司地方 龙头的地位。公司积极配合地方政府开展公益活动、文化和 旅游推广活动，积极参与重大民生工程，与政府建立起了良 好的互动关系，奠定了公司在贵阳的绝对龙头地位。依靠这 种关系，公司积极参与一级开发，不仅获取了丰厚的利润， 而且有助于公司取得优质的项目资源。

    主要项目地理位置优越、市场前景看好。会展中心、未来方 舟、世纪新城等项目将成为公司近几年主要的利润来源，上 述项目土地成本低、位置好、环境优美、配套措施不断完善， 市场前景值得看好。

    矿产资源开发与整合将成为公司未来成长的重要推动力。公 司凭借与地方政府良好的关系，以及大股东水煤浆项目的技 术优势，在未来贵州省矿产资源整合中将处于主导地位。

    盈利预测及评级。预计今明两年公司EPS分别为1.20、1.80 元，对应 PE分别为11倍和8倍，目前估值水平基本合理， 但考虑到矿产资源将提升公司的估值水平，未来股价催化剂 较多，仍维持"推荐"评级。