本报告导读：

    公司为贵阳去大盘化最大受益者。拟打造大金融、大健康、小地产的版图，成长空间巨大。

    投资要点：

    大股东40亿全额认购增发，彰显对公司未来发展的信心。1）公司拟非公开发行不超过4.06 亿股，发行价9.86 元/股，募集资金不超过40 亿元；其中，30 亿元用于偿还银行贷款等、10 亿元补充流动资金。

    2）公司控股股东金世旗控股全额认购本次非公开发行股票，持股比例由39.52%上升到44.73%，实际控制人为董事长罗玉平先生。限售期36 个月。3）大股东真金白银认购，彰显对公司未来发展的信心。

    丰富资金可推动大金融、大健康战略加速落地。1）公司此前已公告拟发行36 亿优先股，近2014 年末净资产一半，相当于再造半个中天。

    此次再融资可进一步降低负债率，加快大金融、大健康战略落地。2）大金融方面，公司与合石电商合作，借力“招商贷”平台，进军P2P；后续拟在传统金融资质和牌照取得突破，同时开拓互联网银行、P2P、供应链金融等创新业务。3）大健康方面，公司拟推进第一个养老地产项目，并逐步上下游拓展，包括与医院、医药企业的合作等。3）地产方面，2015 年计划销售203.5 亿元，同增9%，保持稳健增长。

    维持增持评级，上调目标价至17.7 元，现价空间30%。公司贵阳去大盘化最大受益者，进军互联网金融及大健康产业，成长空间大。维持2015、16 年EPS 0.52、0.64 元的预测。再融资可推动大金融大健康战略加速落地，未来成长空间进一步打开；故上调目标价至17.7元，对应2015 年34 倍PE。

    风险提示：再融资审批和后续战略拓展存一定不确定性