事件

    公司公告控股股东于7月6日通过深交所交易系统增持2158.3万股,持股比例增加0.5%至40.02%;部分董事和高管于7月6日通过二级市场增持股票合计13.7万股。

    核心观点

    大股东及高管增持股份,彰显对公司未来发展的信心,后续增持安排时间短、额度大。公司控股股东金世旗控股于7月6日通过深交所交易系统增持公司0.5%股票,即2158.3万股。公司同时公告后续增持计划,大股东将在未来3个月增持不超过公司总股本1.5%的股票,时间短、额度大。公司的董事和高管包括两位董事兼执行总裁、执行副总裁、董事会秘书,也于7月6日通过二级市场合计增持公司股票13.7万股,这些高管均为获得股票期权的高管,以更高价格在二级市场增持,彰显了其对公司价值的认可和信心。

    公司股价已跌破拟向大股东定增的价格,目前安全边际高。公司于今年4月公布定增预案,拟以9.86元/股向控股股东金世旗控股定增不超过40578万股,金世旗控股通过现金认购。该定增方案已于今年4月28日在股东大会通过。目前公司股价为9.53元,已跌破拟向控股股东定增的价格,安全边际较高。

    财务预测与投资建议

    维持买入评级,下调目标价至14.21元。我们维持公司2015-2017年EPS为0.49/0.61/0.89元,目前股价9.53元,对应2015年PE为19X。运用可比公司法,我们将公司与泛海控股、新湖中宝等向金控集团转型的地产公司进行比较,并给予中天城投40%溢价(中天向互联网金融转型而非简单地金融转型),对应2015年29XPE,对应股价14.21元。

    风险提示

    转型进度低于预期。

    房地产销售下滑。