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金圆股份(000546)机构评级研报股票分析报告

 
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金圆股份(000546):盐湖拓展再下一城 锂资源储量正扩张

http://www.chaguwang.cn  机构:太平洋证券股份有限公司  2022-07-18  查股网机构评级研报

事件:公司发 布公告,公司子公司浙江金恒旺锂业有限公司要求代理人代表(张逍、李廷伟)共同设立COPELIA LITIO S.A(辉煌锂业),根据谈判结果,辉煌锂业与Goldinka Energy SA 签署《资产购买协议》,以2700 万美元购买Goldinka 名下的Laguna Caro 矿权,最后根据金恒旺的指示将辉煌锂业的股份转让给金恒旺。

    点评:

    收购阿根廷盐湖,锂资源储量再上台阶。阿根廷盐湖项进展较快,截至7 月14 日,公司已完成阿根廷70 多个盐湖的初步筛选,挑选出卡塔玛卡省14 个盐湖项目。7 月18 日,公司以2700 万美元购买Goldinka 名下的Laguna Caro 矿权,总面积为4514 公顷,根据初步估计,该矿锂资源含量为50-100 万吨。

    战略转型锂资源,捌千错盐湖项目已开工,带动公司再次腾飞。

    公司以建材业务起家,2015 年转型环保危废行业,2021 年开始战略转型新能源行业。继公司重新定位发展战略后,未来利润主要贡献业务将会是新能源材料业务,公司将围绕碳酸锂业务打造“上游开采,下游回收,双轮驱动战略”的运行模式,实现锂资源开发和回收的一体化布局。2021 年9 月以来,拟收购锂源矿业、辰宇矿业旗下盐湖,其中锂源矿业的捌千错盐湖项目已落定。根据公司官网,捌千错项目首批3 台电化学脱嵌装置于2022 年5 月20 日顺利产出富锂液,已稳定运行超30 天,并已产出合格的碳酸锂产品。

    投资建议: 我们预计2022-2024 年公司营业收入分别为76.7/88.7/93.3 亿元,同比增速-12.2%/5.9%/5.1%。归母净利润分别为4.5/14.6/17.2 亿元,同比增长416%/220%/18%。EPS 为0.6/1.87/2.21元,当前股价对应PE 为33/10/9。给予2023 年15 倍估值,对应市值219 亿,对应股价28 元,首次覆盖,给予“推荐”评级。

    风险提示:公司盐湖产能释放不及预期;下游需求不及预期。

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