重卡：销量跌跌不休，3Q利润环比继续大幅下滑：在经历3、4月季节性高点后，重卡销量一路下滑，行业利润也随之大幅走低。根据我们的不完全统计，2Q重卡行业利润较上季下滑近30％，3Q重卡行业利润较上季又下降近50％。我们预计，福田汽车、中国重汽、威孚高科、东风汽车、湘火炬3Q环比分别下降0％、26％、50％、48％、100％。我们将湘火炬2005、2006年EPS预测分别下调至0.22、0.27元，并提示在“准备处理”问题上与市场预期存在较大差异，短期内湘火炬股价面临向下调整压力。

    轿车：3Q销量高位盘整,利润小幅下滑：进入下半年，厂商供需局面有较大程度恶化，经销商价格在不断走低，生产商“暗补”力度加大。3季度行业销量基本与2季度持平，但生产商不断加码的“价格补贴”，预计将使行业利润出现小幅下滑。预计天津丰田、上海通用、一汽轿车、长安福特、长安铃木3Q利润环比分别为55％、0％、－55％、－45％、－85％；致使一汽夏利、上海汽车、一汽轿车、长安汽车1-3QEPS分别为0.10、0.25、0.11、0.14元。需要重点强调的是，我们将一汽夏利评级从“优势－2”下调至“中性－1”，相关报告见《理想与现实的博弈》2005/10/17。

    大客：3Q销量、利润双双振荡走高：预计宇通客车、金龙汽车3Q利润环比分别增长16％、－5％，1－3Q利润分别达到0.44、0.50元EPS。需要重点指出的是，金龙汽车近年股价有望长期走牛。

    其他：几家欢喜几家愁。江淮汽车（600418）：预计3Q净利基本同上季，达到1.4亿元，符合市场预期，暂时维持“最优－1”评级；福耀玻璃（600660）：预计3Q净利基本同上季，1－3Q实现0.31元EPS，低于市场预期；宗申动力（001696）：新列入重点公司股票池，给予“优势－1”评级，预计3Q利润环比上升67％，1－3Q实现0.35元EPS；江铃汽车，预计公司出于“提前消化未来支出的大笔研发费用”的考虑，调节后可能报出0.16元EPS的当季业绩（1－3Q对应EPS为0.46元），鉴于公司3季度季报超过市场预期且近期股价回调幅度偏大，提示投资者“交易性机会”随时出现。

    1-3Q业绩预告：上海汽车、一汽轿车、长安汽车（预计当季亏损0.04EPS）需要业绩预警的公司；一汽夏利需要业绩预增。顺便一提的是，预计金龙汽车利润同比上升47％，处于业绩预增边缘。