自11月7日起停牌的湘火炬A(000549)终于在11月9日披露了其股权分置改革说明书，非流通股股东以10股送0.3股股份和10股送3份认沽权证(行权价3.86元/份，且不单独上市交易)作为对价，实行股权分置改革。同时非流通股股东承诺在股改实施后的两年内不进行减持，承诺期满后第一年的减持比例不超过5%，第二年的减持比例不超过10%，且复权的减持价格不低于3.54元/股。

    由于山东潍柴投资公司在介入湘火炬A时还处置了相关的不良债权，因此综合折算现在提出的股权分置改革方案的对价支付比例在10股送1.39股的水平，虽然要低于当前市场的平均水平，但是在考虑到湘火炬A特殊的发展历程，作为一家实行了重大资产重组的上市公司，此次股改在对价的支付上，原非流通股股东湖南株洲市国资公司承担股份的送出，而新介入的山东潍柴投资公司负责认沽权证的派发以及行权等。应该讲这样的安排是切实可行的。

    湘火炬A主营：汽车、汽车零部件和大宗机电产品的制造、销售等。主导产品：重型载货汽车、重型汽车关键零部件及其它汽车零部件、五金制品等。

    需要提醒投资者注意以下几个问题：一、由于在2004年初因"德隆事件"导致湘火炬A的股价出现持续、大幅度的跳水，因此若从持股成本角度进行考虑，目前的对价支付水平是远远不能满足对投资者的补偿的。因此大家只有捐弃前嫌，在各自都退让一步的情况下，才能实现共赢。由此经过充分的协商，不排除股改的综合对价水平最终提高到10股送1.5股。二、由于此次权证不单独上市交易，投资者需等到股改实施后第15个月的最后5个交易日方能行权。换言之，若一切顺利，也要等到2007年3月底才能行权，因此要有足够的耐心才行。三、由于山东潍柴投资公司在前期以超过10亿元的代价取得了湘火炬A的相关股权和债权。此次股改，若最终完全行权，山东潍柴投资公司还将需支付近7亿元，两者合计高达17亿元之巨，而山东潍柴投资公司的总资产和净资产均不过16.37亿元(截至2005年10月31日数)，因此存在相当的风险。对此在股改说明书中山东潍柴投资公司也已给出提示，并表示将通过安排得到交易所认可的金融机构提供的足额、不可撤销连带责任履约保函来加以解决。四、虽然2005年上半年以前通过股权转让加之重型汽车行业发展尚可，湘火炬A取得了不错的经营业绩，但是进入2005年下半年，重型汽车行业的发展形势已经发生逆转。同时鉴于湘火炬A的汽车产品相对单一，盈利其实主要依靠陕西法士特齿轮等零部件企业所取得，而鉴于重型汽车未来的发展受政策等因素的影响极大，但其总量却无法快速增加，在一汽、东风两大汽车集团为维持其在中重型车领域的地位，除了会进一步加强对重型汽车的发展力度外，还会利用企业的综合优势展开包括价格战在内的竞争的情况下，未来重型车领域的竞争将会更趋激烈，难免不会对相关的零部件企业产生负面影响，因此前景并不容盲目乐观。