● 从历史的角度看，潍柴动力作为中国重汽集团的全资子公司，一直为重汽集团提供着配套所需的发动机产品。该发动机系引进自原奥地利斯太尔公司，缸径为126 毫米的10升级排量机型，经不断改进发展，环保指标普遍达到欧Ⅰ标准，部分产品可达欧Ⅲ标准。此外经变型改造，该机型目前除了为汽车配套外，还为工程机械、发电机组等配套。而且该产品在国内有包括潍柴动力、杭州汽车发动机厂、重庆汽车发动机厂等多家企业生产。潍柴动力具有年产15 万台的能力，是产能规模最大的企业。

    ● 虽然中国重汽的重型汽车产品这几年有了大幅度的增长，但一直未能超越5 万辆的水平，因此潍柴动力的产能势必要在重汽外部寻找出路。前几年因为工程机械行业火爆，矛盾还不明显，但是随着国家强化对宏观经济的调控，工程机械行业步入紧缩期，导致潍柴动力的产品只能在汽车配套领域寻求化解之道，而这势必给中国重汽带来巨大的竞争压力，导致两者之间的关系日益紧张，并最终到了反目的境地。

    ● 那么现在中国重汽改由杭州汽车发动机厂来提供配套动力，其前景会如何呢？首先在产销规模上，杭汽发的产能只有潍柴的20%。虽经全力扩张，2006 年也只能达到4-5 万台的能力，而杭汽发还有130 系列柴油机产品要生产，因此整体综合产能的提高不是短期内可以达成的。这样在同样生产斯太尔发动机方面，杭汽发在成本控制上要比潍柴面临更大的压力，虽然可以通过关联交易来化解一部分，但那毕竟不是长久之计。其次，虽然同属斯太尔发动机，但是这些年来，各企业在产品的改进提高方面所走的道路不尽相同，因此最终发动机在技术性能上还是存在一定的差异（比如燃油耗，动力性，可靠性等），而这关系到整车的性能档次，消费者会对此做出最终的选择。最后，重型汽车的发展目前还是对政策具有较高的依赖度，这些年重型汽车发展增速趋缓正是这一情况的现实体现。预计2006 年重型汽车行业的发展大环境不会有明显的改观，市场竞争将会进一步加剧。因此对于中国重汽而言，虽然发动机的配套有了着落，但是其盈利前景似乎并不容盲目乐观。有鉴于此，维持对中国重汽（000951）“中性”的投资评级不变。

    ● 那么对于潍柴动力乃至湘火炬A（000549）来说，情况又会如何呢？首先，潍柴动力作为一家在香港上市的公众公司，虽然中国重汽仍然是大股东，但是其发展已不仅仅局限于为中国重汽单一配套方面，如何进一步做大做强成为潍柴管理层需要考虑的战略性问题。也正是在这一背景下，潍柴动力下属的潍柴投资才不惜代价，取得了湘火炬A 的控制权，希望通过湘火炬A 所属的陕西重汽来扩大其斯太尔发动机的配套范围。其次，湘火炬A 所属陕西法士特齿轮也是潍柴所钟颐的，潍柴希望能挟发动机的“威名”进军整车和关键零部件制造领域，只是陕汽和法士特齿轮2005 年的情况有一定程度的下滑，未来能否如潍柴所愿存在不确定性。最后，潍柴虽然得到了陕汽，但是中国重汽的激烈反应，使得潍柴发动机的一大配套厂家失落，有点得不偿失的味道。毕竟中国重汽一年发动机的需要量在5 万台左右，而陕汽能有3 万就已不错。此外湘火炬A 股改被否决，投资者对于企业未来的发展前景不敢乐观也是一大原因。

    ● 现在，潍柴与重汽显出水火不容的态势，考虑到陕西的重型车技术也是源自斯太尔，现在又得到德国MAN 的支持，因此未来两者在重型车领域的竞争似乎不可避免。如果重型车行业整体向好尚可，否则极有可能出现两败俱伤的结果。对此投资者应引起警惕。