2011年1-9月，公司实现主营业务收入8.08亿元，同比下降21.57％；营业利润0.72亿元，同比下降4.27％；归属于上市公司股东净利润0.52亿元，同比增长2.45％；基本每股收益0.08元，每股净资产1.25元。

    减收增利的主要原因：减收：主要是由于本期房产项目收入结转减少；增利：一、营业税金及附加同比减少70.22%，占营业收入比率为5.1%，同比下降8.3个百分点，减少是由于上年同期计提南京莱茵达置业有限公司、南通莱茵达置业有限公司土地增值税所致；二、少数股东损益减少4.41亿元至-4.99亿元， 减少主要是由于本期少数股东参股的项目均处于项目开发期。

    销售资金回笼同比略增，预收款项进一步增加。前三季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金为10.98亿元，同比略增9.04%。报告期末，公司的预收款项余额为6.64亿元，较期初增长55.5%，不过绝对额不高，大部分在今年结算，明年业绩确定性较差。

    资产负债率仍处于高位，短期偿债压力较大。报告期末，公司剔除预收款项的资产负债率为62.7%， 较期初的65.06%下降2.36个百分点，但仍处于高位。报告期末，公司的短期借款与一年内到期的非流动负债合计为9.71亿元，而货币资金为3.39亿元，短期偿债压力较大。报告期内，公司的经营活动产生的现金流量净额为-6.66亿元， 上年同期为-2.12亿元。

    盈利预测和投资评级。预计公司2011年-2012年的EPS分别是0.19元、0.16元，按上一交易日收盘价4.52元计算，对应的动态市盈率分别是24倍、28倍，估值水平较高，下调公司投资评级至“中性” 。

    风险提示。房地产行业调控时间长于预期的风险；公司销售和结算进度低于预期的风险。