投资要点:

    事件:公司公告设立员工持股计划。

    设立员工持股计划。公司公告正式推出6 亿员工持股计划。存续期为3 年,在股东大会审议通过后 6 个月内,通过二级市场购买方式取得并持有标的股票。按照1 月14 日17.51 元股价可回购3427 万股,约占总股本4%。本次员工持股计划参加对象为公司、全资子公司、控股子公司的全体员工、参股子公司的本公司派出员工中符合本计划(草案)规定的条件并经董事会确定的员工,包括公司董事、监事、高级管理人员、核心骨干员工以及董事会认定的其他员工,总人数不超过137 人。员工持股计划的推出将进一步强化公司的激励,同时对于公司二级市场的股价也有一定的支持作用。

    正式启动智慧场馆建设。公司此前公告拟由新设全资子公司莱茵达体育场馆管理有限公司通过现金和股权的方式收购飞马健身100%的股权。莱茵体育拟启动智慧场馆全国性布局,规划将在一二线城市建设1000 家智慧场馆,本次新设莱茵达体育场馆公司为莱茵体育未来智慧场馆线下推广布局及运营管理的主体,公司将以线下自建及签约的场馆为基础,结合子公司浙江万航信息科技有限公司旗下全国领先的体育互联网服务平台——“运动世界”,发挥移动互联网、大数据等技术和应用的作用,积极打造莱茵体育智慧场馆管理运营模式。

    体育生态圈建设加速拓展。公司已明确发布莱茵体育“416 战略”,按照市场化、国际化、证券化、网络化为指引,集中资源,从体育金融、体育地产、体育传媒、体育赛事、体育教育和体育网络六大平台切入体育产业。我们再次重申,莱茵体育属目前全市场体育概念最纯、业务线布局最完善、战略方向最清晰公司。我们强烈看好企业中长期发展趋势,看好公司体育产业龙头地位。

    投资建议:维持“买入”评级。预计公司2015、2016 年每股收益分别是0.11 和0.18 元。公司1 月14 日收盘价格17.51 元,对应2015 年PE 为159.18 倍,2016年PE 为97.28 倍。考虑公司属当前体育概念标的中潜在可动用资金最丰富企业。给予2016 年250 倍估值,即目标价为45 元,维持“买入”评级。

    风险提示。公司业务转型不达预期。