投资要点

    目前公司确立了两大核心体系,即社会公共体育服务体系、优质 IP 运营体系。通过投资、并购重组、自建、合作等多种方式在足球、篮球、冰雪三大 IP 布局及产业链打造;通过拿地自建、租赁改造、PPP 等多种模式推进建设包含六大层级场馆体系的城市公共体育服务平台及户外体育服务体系。在“两大核心体系”的带动融合下,体育产业生态圈逐步形成。

    体育特色小镇体系,是公司聚焦“体育+休闲旅游”的主流消费消费趋势,以“一城一地一品牌”为总体发展思路,打造的体育产业新业态。通过与各级政府及优秀市场主体合作,以购地自建、租赁改造、PPP 等多种模式,打造集“高端运动赛事场地、体育旅游服务中心、运动俱乐部基地、运动品牌集散地、运动主题公园”等多种核心产业的体育特色小镇。

    六大层级场馆体系,是以全民健身市场化需求为导向,重点布局全民健身中心、城市体育生活广场、城市体育生活馆、城市单一专业性场馆、城市健身俱乐部、城市社区体育便利店六大层级的场馆体系。公司计划通过五年时间在全国经济发达经济区域及重点城市完成体系布局,形成莱茵体育城市公共体育服务平台。

    利预期及投资评级:公司积累了丰富的商业地产开发经验,同时精耕体育领域,有望将IP 价值与商业运营有机结合,打造开放的流量入口和闭合的商业链条。预计17-19 年的EPS 分别为0.17/0.36/0.47 倍,维持“增持”评级。

    风险提示:IP 开发不及预期,体育地产项目推进不及预期