事件概述:

    近日我们与公司进行了交流调研,就公司未来发展方向和经营情况进行了交流。

    分析与判断:

    国防信息化乘风发展,专网通信充分受益

    随着国家军改逐步落地,战略支援部队挂牌成立。主要包括电子对抗、网络攻防、卫星管理等方面。一系列动作可以看出未来国防信息化是国防武器装备发展重中之重。烽火通信是我国研制军用机内通信系统的重要厂家和我军航空机载内话通信系统研制生产的行业龙头。长期与各军兵种和科研院所保持着长期稳定的合作关系,产业基础雄厚,军工主营业务将充分受益国防信息化大发展。

    产品应用多元化,军民融合大平台

    中央军委《关于深化国防和军队改革的意见》明确提出支持军民融合发展,未来将健全军民融合发展法规制度和创新发展机制。目前公司专注主业的同时,加快发展航空搜救、集成通信和通信天线等业务,并布局噪声控制、物联通信等新业务,并在2014年取得专业汽车生产企业资质。未来有望结合自身优势,打开民用市场。公司超短波通信技术、指挥通信车、电声空间降噪等技术均已经实现了民用及行业应用的延伸。未来有望随着军民融合的深化更多的加强和民用技术的结合。

    背靠陕西电子信息集团,电子资源存整合预期

    公司实际控制人为陕西电子信息集团,烽火电子是陕西电子信息集团旗下唯一上市平台。电子集团下属16个子公司在电子产业上布局广泛,包括导航、雷达、无线电设备、半导体、电连接器、继电器、电子元器件、变压器、LED等领域,某些领域所拥有的许多技术属国内首创,拥有技术优势。其中,雷达、通信、导航、电子元器件及材料方面有着深厚的积淀,在半导体照明、电力电子功率器件、物联网RFID都有广泛布局。随着国企改革不断深化,有望与上市公司形成协同发展。

    盈利预测与投资建议:

    投资建议:我们预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.103 和0.133 元,对应目前股价的估值分别为99 和77 倍,考虑到军工专网通信发展及整合预期,给予强烈推荐的评级。

    风险提示:军民融合,国企改革不及预期。