一季度业绩概述。公司一季度实现营业收入 1.49 亿元，比上年同期增长 41.2%；营业利润 0.11 亿元，同比增长187.12%；归属母公司净利润 0.06 亿元，同比增长 22%；实现基本每股收益0.01 元。

    公司主营业务概述：公司主营住宅开发和工业厂房租赁，业务主要位于广东东莞。自 2008 年以来，受全球金融危机及广东产业结构调整影响，东莞楼市量价齐跌。2009年以来，东莞房地产投资同比下降四成，房地产行业主要以消化库存为主。公司在当地颇有口碑，09 年以来业绩迅速回暖，一季度公司业绩延续了09年以来的回暖趋势。

    公司业绩分析：2009年，公司主要项目江南第一城一期销售完毕，目前正销售的江南第一城二期项目销售情况良好，将给 2010 年业绩提供保障。本期业绩大幅度增长，主要是江南第一城预收款结转收入。报告期内，公司主营业务综合毛利率为 34.32%，比上年提高 5.52 个百分点，期间费用率为22.51%，比上年增加4.17%，公司资产负债率为41.91%。预收账款为0.75亿元，比年初减少52.3%，为售楼款结转收入所致。

    公司未来发展展望：公司房地产业发展面临的关键问题为土地储备问题，公司现有的土地储备主要为水濂山地块与寮步地块，预计可持续 3-5 年的开发周期，公司子公司与东莞万科合作的水濂山地块预计 2010 年 6 月动工，公司位于寮步镇的地块已经命名为“宏远御庭山”，预计下半年动工。公司目前正在寻找合适的土地资源，适时增加土地储备。 此外，公司于2009 年6 月，联合收购了威宁县结里煤焦有限公司60%的股权，初步尝试涉足矿产资源开发领域。该公司拥有核桃坪煤矿的采矿权，生产规模15万吨/每年，保有储量680万吨，该矿现已投入生产及销售，预计每年可贡献营业收入0.69亿元。该煤矿规模较小，短期内难以形成规模优势，且受政策影响较大，公司业务转型难言明朗。

    盈利预测与评级： 预计公司2010 年-2012 年EPS为0.05元、0.08元和0.09元，以4月 26日收盘价4.93元计算，动态市盈率为 98 倍、67倍和60倍，维持“中性”评级。