报告摘要:

    公司借壳上市是转机。公司成立于1994年,现为集黄金首饰开发设计、生产加工、批发零售于一体的国内著名珠宝企业,2011年8月,公司前身ST光明完成股权分置改革恢复上市,金叶珠宝被控股股东九五投资作为资产注入,开启了公司的新纪元。

    黄金加工走在行业前列。凭借前瞻的视野,先进的生产设备、严谨的工艺流程和引领时尚的设计理念,公司的工艺研发已经走在行业前列。公司组建了多个设计团队,聘请了多名台湾知名专业设计师,致力于开发精品化、时尚化、系列化产品,公司通过开发花丝等新的生产工艺以及引进全息工艺等创新性工艺,完成新产品开发4776款,向国家知识产权局申请新增专利209个。公司首次系统的以花造型为设计款式进行整合的一套新型黄金首饰产品系列,命名为“百花纯金精品”,引领黄金消费新趋势,将百花纯金精品概念推广至全国。

    珠宝销售辐射全国,电商合作开拓新渠道。目前,公司产品覆盖全国90%以上的区域,客户遍布国内及东南亚地区,多家自有专卖店和品牌加盟店,向全国1000多家珠宝商供货,形成了纵横交错的大中华营销网络。公司利用近些年网购的兴起的势头,分别与京东商城、天猫等电子商务平台展开合作,并在天猫商城组建金叶品牌旗舰店,积极发展公司电子商务业务;6月中旬,金叶珠宝自建的(重庆)电子商务网购平台正式上线。

    设立子公司完善产业链。为完善上市公司黄金珠宝上游产业链,公司成立了金叶珠宝矿业投资有限公司。该子公司将专注于贵金属特别是金矿的投资,配合上市公司实现黄金全产业链的目标,将参与黄金矿产资源的开发和整合,完善黄金上游产业链、增加黄金矿业资源储备,向大中型黄金矿山企业的目标努力。

    盈利预测和投资建议。我们预计2013、2014 年EPS 分别为0.45、0.56元。首次给予公司“增持”评级。