第一， 公司精耕细作于国内轮胎维修市场，业绩逐步好转

    第二，受益于需求回暖，成本回落，轮胎行业景气度提升

    第三，公司专营主业，未来稳健扩张全钢子午胎产量

    第四，估值与盈利预测随着天然橡胶和合成橡胶价格较去年最高点有较大幅度回落，公司轮胎产品价格相对较为稳定，公司子午胎、斜交胎毛利率较去年将有显著提升，有望恢复到05 年较高水平，我们预测公司2009 年、2010 年、2011 年EPS 分别为0.664元、0.736 元和0.900 元，目前股价对应于2009 年、2010 年、2011 年动态PE 分别为13.9、12.6 和10.3，我们首次给予公司“推荐”评级。

    第五，风险提示未来天然橡胶和合成橡胶价格有可能进一步上涨，公司毛利率存在下滑风险。