公司所处铁路行业前景广阔

    铁路行业是未来几年国家重点投资的行业，未来两年将有2万亿的建设规模，投融资改革势在必行，而公司是铁道部投融资改革过程中第一批参与的民营企业，在铁路盛宴中已占得先机。

    主营业务即将迎来收获期，业绩爆发式增长

    公司所辖春罗铁路即将改变断头路的状况，洛湛铁路、罗定岑溪铁路2009年底通车后，春湾--罗定--岑溪段将与铁路动脉洛湛铁路和三茂铁路相联，而洛湛铁路将是粤桂两省（区）最便捷的铁路，将成为我国东南沿海通向西南腹地的铁路干线。罗定铁路沿线云浮电厂、罗定电厂的扩建工程也将陆续完工，年煤炭消耗量达600成，公司将积极争取与其签订煤炭购销合同，以运促销。

    公司此次定增收购的酒航铁路项目，是外蒙煤炭运往甘肃酒泉地区最便捷、经济的通道，沿线有国电酒泉热电厂和酒泉焦化厂等煤炭需求方，年煤炭消耗量约400万吨。

    风险提示

    控股股东持股比例较低；罗岑铁路、酒航铁路尚处于建设期；公司业绩将主要来自煤炭销售，能否与铁路沿线用煤大户签订销售合同，将成为影响业绩的主要因素

    投资建议

    公司定向增发顺利通过，煤炭销售合同顺利通过的情况下，公司08至10年每股收益分别为0.07、-0.01和0.09元，市盈率水平较高，但市净率水平却处于较低的水平，我们认为可以给按1.7-2倍的市净率进行估值，对应的合理估值区间为3.8-4.8元，给予中性的投资评级