在年报点评我们提到，"考虑到2012年的两次电价调整，我们将2012年EPS预测从0.9元上调为1.1元。公司未来增长的主要看点在于下一步资产整合。作为国网公司煤电资产的整合平台，其独特的煤电资产价值及不可复制的地理优势决定其将是盈利将远超过同行纯火电企业。鉴于公司的外延式扩张能力、及当前的资产价值，参考同行水平，给予2012年动态PE30倍，合理价格在33元，维持买入评级。"

    通过本次股东大会调研，我们认为公司的日常经营基本符合此前的预期，但是集团下一步资产注入可能还需要一些契机。考虑到资金时间成本，在估值水平上给予一定折价。下调2012年动态PE至25倍，对应合理价格27.5元，下调评级至增持。